近期商業地產領域動態頻發，多家企業通過不同策略在市場中積極布局，展現出行業在存量盤活背景下的新發展趨勢。領展房托公布了2025/2026財年中期業績，截至2025年9月30日的半年度，其內地物業組合總收益及物業收入凈額分別按年下跌4.6%及4.9%，整體零售業務受到宏觀經濟環境和消費者信心不足等因素的較大壓力。其中，內地零售物業續租租金調整率為-16.4%，主要是北京中關村領展廣場及領展企業廣場的零售部分表現欠佳。不過，若剔除這兩個項目，其余物業組合的續租租金調整率為正2.5%，這表明大部分內地優質資產仍具備穩定的租金收益能力。
盡管面臨租金壓力，但領展在深圳、廣州及上海的項目表現較為出色。以天河領展廣場為例，自2023年9月一期東翼亮相至今年8月底，項目新開業品牌達184家，全場品牌煥新率超過80%，會員拉新超18萬，2024年整體客流同比增長37%，銷售額同比增長達31%。同時，內地零售物業組合租用率保持在95.9%的高水平，期內簽訂超260份新租約，說明其在零售市場的吸引力并未大幅減弱。
恒隆則將焦點放在空間租賃獲取上。期內，恒隆簽約無錫恒隆廣場三期，獲得無錫新世界百貨經營權，還簽約九百集團，對上海梅龍鎮廣場項目進行改造升級，這均是“恒隆V.3”策略下的重要舉措。上述兩個新簽約項目均緊鄰恒隆現有旗艦項目，無錫三期與一期連通，形成超60萬㎡的超級商業集群，意在補位中山路商圈的年輕化體驗消費；上海梅龍鎮則與恒隆廣場聯動，鞏固在南京西路的商業地位，構建從奢侈到潮流的梯度業態矩陣，提升整體競爭力。從短期來看，這些動作將快速提升恒隆無錫、上海旗艦商業項目的規模與競爭力；從長期來看，還能為恒隆提供可落地的范本，便于在全國核心商圈復制“存量煥新+連片運營”模式。
在輕資產業務發展方面，其他企業也有不少動作。華潤與長城資產聯合，北京馬家堡新薈城即將煥新為“華潤歡樂頌”。該項目曾經歷兩次司法拍賣，但均流拍，最終由長城資產通過司法抵債取得物權。該項目區位優勢顯著，距離地鐵4號線公益西橋站僅0.6公里，且鄰近北京南站，能覆蓋周邊成熟居住區的消費需求。后續，華潤資產作為主導改造和運營的一方，將輸出“歡樂頌”社區商業品牌，提供改造方向、招商資源等，聚焦打造15分鐘便民生活圈項目。
星盛商業將操盤宜興光明小鎮商業廣場，該項目需深度融合當地紫砂文化底蘊與現代商業體驗，打造集文化、旅游、消費于一體的區域商業標桿，契合當下文旅經濟崛起的行業趨勢。旭輝商業則拿下江陰城更項目“倉見1952”的輕資產運營權，該項目屬于工業遺存改造，需平衡歷史風貌與現代商業需求，考驗非標項目的運營能力。后續改造中，旭輝一方面會完整保留老糧倉的筒倉、老廠房、水系等標志性元素；另一方面將結合周邊水塘景觀打造樂園化體驗空間和水上舞臺，拓展休閑與商業空間。總體而言，當前輕資產項目已從增量擴張轉向存量盤活，城市更新成為主戰場，工業遺存、老舊商場改造需求旺盛，對運營商的建筑改造、文化植入與業態創新能力提出了更高要求。
品牌引入方面，期內多個樣本項目將首店、區域最大店或限定店作為重點引入對象，入駐品牌涵蓋了運動戶外、高端時尚、美妝珠寶、餐飲、生活服務等多個領域。比如北京三里屯太古里引入Ala?a中國首家品牌旗艦店和Loro Piana華北最大精品店，成都太古里迎來緙以穿全國首店、LANN蘭全國首家旗艦店，杭州湖濱銀泰in77也布局了wiggle wiggle杭州首店。其中，專業品類店鋪依然維持較快的開店節奏，像Wilson這類專業運動品牌、緙以穿這類特色服飾品牌入駐，滿足了消費者從基礎消費向個性化、專業化消費升級的需求。
