2026年開年，資本市場迎來一則重磅消息：百度控股的AI芯片企業昆侖芯正式向香港聯交所遞交主板上市申請。消息一經公布，百度在港股和美股市場均表現強勁，港股大幅攀升9.35%，美股漲幅更是高達15%。事實上，早在2025年12月昆侖芯分拆上市的消息首次傳出時，百度股價便已出現5.01%的拉升，市場對這一動作的期待可見一斑。
昆侖芯的獨立上市，被視為百度從“起大早趕晚集”到“起大早趕大集”的重要轉折點。長期以來，百度常被貼上“搜索公司”的標簽，其在AI領域的投入未能得到充分的市場認可。而昆侖芯作為百度AI全棧布局中的核心硬科技資產，其上市進程正促使市場重新審視百度的估值邏輯。摩根大通預測，昆侖芯2026年營收有望增長6倍，達到83億元。
昆侖芯并非橫空出世的新勢力，其發展歷程可追溯至2011年。當時，它作為百度內部項目和芯片架構部起步，2018年7月推出昆侖1代AI芯片，并于2020年實現大規模部署。技術層面的重大突破發生在2025年3月，百度宣布昆侖芯第三代產品P800點亮首個集群，次月又成功點亮三萬卡集群，標志著其算力支撐能力邁上新臺階。
百度為何選擇投入芯片業務？李彥宏曾透露，早期驅動因素是搜索業務對芯片成本敏感，“購買他人芯片成本過高”，促使百度走上自研之路。從全球視角看，大廠自研AI芯片已成為趨勢：谷歌推出TPU，亞馬遜設計Inferentia，核心邏輯均是通過提升能效比滿足內部大規模業務需求。提前布局AI基礎設施的企業，正逐步將先手優勢轉化為競爭壁壘。
在2023年3月的“文心一言”發布會上，李彥宏提到，昆侖芯片已為百度搜索服務優化十年。他強調：“我們是一個技術公司，想用技術改變世界。技術創新需要長期投入，試一年不成可以接受，試五年、十年不成，我也會繼續堅持。”這種堅持與亞馬遜的成長軌跡形成呼應——亞馬遜上市后曾連續17個季度股價下跌，虧損20年才實現盈利，但如今股價已是初始值的1000倍，成為全球最具價值的企業之一。容忍質疑、忍受寂寞，是優秀企業的必經之路。
昆侖芯的分拆上市具有雙重戰略價值：一方面，獨立估值的透明度提升，可吸引專注硬科技領域的專業投資者；另一方面，獨立運作后，昆侖芯能以更市場化的身份參與算力產業競爭，釋放技術價值。作為百度AI全棧布局的重要環節，蘿卜快跑自動駕駛業務近期也交出亮眼成績單，印證了百度在長期投入領域的持續突破。
百度的自動駕駛研發始于2013年，2017年推出全球首個自動駕駛開放平臺Apollo，2021年將無人駕駛出行服務命名為蘿卜快跑。2024年5月，百度Apollo發布全球首個支持L4級自動駕駛的大模型Apollo ADFM及第六代無人車，安全性較人類駕駛員提升10倍以上。數據是最有力的證明：截至2025年10月31日，蘿卜快跑總服務訂單量超1700萬次，覆蓋全球22座城市，總行駛里程超2.4億公里，其中全無人行駛里程超1.4億公里，實戰里程居全球首位。
市場對百度自動駕駛技術的認可已轉化為實際合作。2025年7月，全球最大移動出行平臺Uber與蘿卜快跑建立戰略伙伴關系，將數千輛無人駕駛汽車接入其全球網絡；8月，蘿卜快跑又與Lyft達成合作，計劃2026年在德國和英國部署第六代無人車。這些合作不僅驗證了技術的成熟度，更為百度提供了規模化落地場景。李彥宏判斷“無人駕駛技術已越過臨界點”，這一觀點正被市場驗證。
左手芯片、右手AI，百度的長期主義戰略正迎來集中爆發。近十年來，百度累計研發投入超1800億元。李彥宏曾在2017年演講中提到：“過去兩年研發投入達200億元，在中國五百強企業中，收入排名非第一，但研發占比絕對第一。”這種對技術長期投入的堅持，是百度區別于追逐短期風口企業的關鍵。
昆侖芯與蘿卜快跑僅是百度AI全棧布局的兩個支點。作為全球少數在AI四層技術棧（芯片層、框架層、模型層、應用層）全面布局的企業，百度的布局已形成完整生態：芯片層，昆侖芯為AI棧提供算力支撐，2025年點亮的三萬卡集群可承載多個千億參數大模型訓練；框架層，飛槳深度學習平臺適配60多款芯片，創建超110萬個模型，成為中國首個自主研發的產業級平臺，賦能超2333萬開發者、76萬家企業；模型層，文心大模型5.0采用原生全模態統一建模技術，參數規模達2.4萬億；應用層，蘿卜快跑、百度搜索等產品實現技術價值轉化，秒噠、伐謀、GenFlow等原生AI應用不斷涌現。
2025年第三季度，百度首次披露AI業務收入，同比增長超50%。其中，AI云收入增長33%，AI應用收入達26億元，AI原生營銷服務收入同比激增262%至28億元。數據表明，百度的AI戰略正進入規模化收獲期。隨著昆侖芯上市推進及蘿卜快跑、文心大模型等業務發展，百度圍繞高門檻技術構建的護城河將持續拓寬。
李彥宏曾提出“倒金字塔”理論解釋百度全棧布局邏輯：“芯片廠商賺取利潤后，模型需創造10倍價值，應用需創造100倍價值，這才是健康的產業生態。”這一生態正吸引長期投資者關注。2025年12月23日，“木頭姐”Cathie Wood旗下ARK基金再度增持百度，總持倉量達1055473股，10月至12月中旬持倉量激增超2.3倍。
時間從不主動獎勵任何人，它只是見證者。百度“起大早趕大集”的背后，是用技術耐力換取未來確定性的戰略選擇。選擇“難而正確”的賽道，以耐心和毅力成為長期主義者，或許是穿越周期、贏得未來的根本之道。
