方大炭素近日宣布，正式終止參與杉杉集團及其全資子公司的實質合并重整程序。這一決定源于公司在盡職調查階段發現多項關鍵問題，經管理層審慎評估后作出戰略調整。
回溯事件脈絡，2025年11月24日方大炭素董事會曾通過決議，同意以投資人身份參與杉杉系企業重整，并授權管理層推進報名材料提交、盡職調查協議簽署等前期工作。公司隨后按要求繳納5000萬元保證金，與杉杉集團管理團隊就產業協同、戰略規劃等核心議題展開多輪磋商。
據披露，終止參與的主要動因包含兩方面：一是盡職調查周期不足導致資產估值存在不確定性，難以形成科學投資判斷；二是基于新材料、新能源領域的長期布局考量，管理層認為整合后可能面臨潛在風險，繼續推進不符合股東利益最大化原則。公司特別強調，此舉不會對現有生產經營及財務狀況造成實質性影響。
作為全球炭素制品龍頭企業，方大炭素2025年前三季度實現營業收入26.22億元，其石墨電極產品廣泛應用于電弧爐煉鋼領域。此前公司曾公開表示，參與重整旨在通過整合負極材料產業資源，構建從原材料到終端產品的完整產業鏈，同時探索固態電池等新能源領域的協同效應。
標的公司杉杉集團持有寧波杉杉23.32%股份（含1.47%爭議股權），其核心資產杉杉股份已形成負極材料與偏光片雙輪驅動格局。財務數據顯示，該上市公司2025年前三季度凈利潤同比增幅超1100%，但集團層面仍存在重大債務壓力。今年3月，寧波鄞州區人民法院已裁定對杉杉集團及寧波朋澤貿易實施實質合并重整，6月啟動投資人招募程序，9月曾與新揚子商貿牽頭的財團簽署投資協議。
針對后續發展，方大炭素表示將堅守新材料、新能源主航道，通過內生增長與外延并購相結合的方式優化業務結構，在把控風險的前提下審慎評估各類投資機會，持續為股東創造價值。
