中國乳制品行業頭部企業君樂寶乳業集團股份有限公司近日正式向香港聯交所遞交主板上市申請，標志著這家以全產業鏈一體化運營模式著稱的企業即將開啟資本市場新征程。根據弗若斯特沙利文報告，以2024年中國市場零售額計算，君樂寶在綜合性乳制品企業中位列第三，其低溫液奶業務更以"簡醇""悅鮮活"雙品牌驅動實現市場突破。
在行業整體增速放緩的背景下，君樂寶展現出強勁的增長韌性。招股書顯示，集團總收入從2023年的175億元增至2024年的198億元，2025年前三季度已達151億元。其中低溫液奶業務表現尤為突出，營收從2023年的62.87億元增長至2024年的75.81億元，2025年前三季度達64.37億元。這一成績得益于企業對低溫奶賽道的精準布局——"簡醇"在2022年登頂低溫酸奶市場，"悅鮮活"則在2024年以24%的市場份額成為高端鮮奶第一品牌。
支撐業績增長的核心在于君樂寶構建的產業閉環。截至2025年9月，企業擁有33座現代化自有牧場和20個乳制品生產工廠，奶牛存欄量達19.2萬頭，養殖規模位居全國第三。2024年奶源自給率達66%，在國內大型乳企中名列前茅。這種對上游資源的掌控，不僅保障了產品品質，更通過全產業鏈協同效應將經調整凈利潤率從2023年的3.4%提升至2025年前九個月的6.2%。
研發創新成為突破市場瓶頸的關鍵引擎。通過"科學營養研究院"平臺，君樂寶與國內外頂尖科研機構合作，在母乳成分分析、專利益生菌開發等領域取得突破。以"悅鮮活"為例，其采用的INF 0.09秒超瞬時殺菌技術將保質期延長至19天，同時保留更多活性營養。該品牌現已推出0乳糖牛奶、A2型鮮牛奶等系列產品，滿足現制咖啡、茶飲連鎖等多元場景需求。
市場布局方面，君樂寶實施"渠道鐵軍"戰略加速全國化進程。截至2025年9月，產品覆蓋內地約2200個區縣，進入40萬個低溫液奶零售終端和7萬家奶粉零售終端。在鞏固華東、華南等高消費市場的同時，"悅鮮活"已成功進入港澳市場，并規劃向東南亞輻射。通過收購"銀橋""來思爾"等區域乳企，企業進一步強化了在西北、西南市場的優勢。
此次上市募集資金將重點投向四大領域：安徽天長、廣東江門兩大工廠建設將分別作為長三角和珠三角供應基地，其中江門工廠將配備冷鏈物流和數字化供應鏈；渠道拓展計劃包括開發新零售渠道和境外市場；研發方面將持續推進益生菌及母乳成分研究，并推出低卡、高蛋白等功能性產品；數智化升級則旨在提升運營效率。這些舉措將助力君樂寶在低溫液奶市場規模預計從2024年897億元增至2029年1259億元的機遇中搶占先機。
