新茶飲行業頭部品牌古茗（證券代碼：01364.HK）最新發布的2025年度業績報告顯示，公司全年實現總收入129.14億元，同比增長46.9%；歸母凈利潤達31.09億元，同比增幅高達110.3%。這一成績單不僅刷新了企業自身紀錄，更在已披露業績的新茶飲上市公司中表現亮眼。
門店擴張方面，古茗2025年末門店總數突破1.35萬家，較上年末凈增3640家。值得關注的是，二線及以下城市門店占比達82%，鄉鎮門店占比提升至44%，形成"城市包圍農村"的獨特布局。這種戰略選擇使其在低線城市消費升級浪潮中占據先機，與主要競爭對手形成差異化競爭。
與同賽道品牌對比，古茗的規模優勢和盈利能力尤為突出。同樣主打水果茶的滬上阿姨2025年實現營收44.66億元，歸母凈利潤5.01億元，門店總數1.14萬家。古茗不僅在門店數量上領先，收入規模更是達到對手的近3倍，凈利潤相差超過6倍。業內分析指出，這種差距主要源于兩方面：一是古茗在南方市場的深耕帶來的消費力優勢，二是其耗資數億元打造的冷鏈供應鏈體系。
供應鏈建設堪稱古茗的核心競爭力。截至2025年底，企業運營著24個專業倉庫，總建筑面積25.8萬平方米，其中冷庫容量超7萬立方米，可滿足-18℃至10℃的多溫區存儲需求。這套物流網絡能夠為98%的門店提供每兩日一次的冷鏈配送服務，將倉到店配送成本控制在GMV總額的1%以內。這種"從田間到門店"的直供模式，既保證了鮮果、鮮奶等原料的新鮮度，又通過規模化運營降低了成本。
在產品創新層面，古茗2025年推出"果茶+咖啡"雙輪驅動戰略。全年投入超億元升級咖啡設備，使1.2萬家門店配備專業咖啡機，并密集推出27款新品。這一轉型成效顯著：單店日均GMV提升至約7800元，全年門店總GMV達327.32億元，同比增長46.1%。更值得關注的是，經調整利潤率從2024年的17.5%躍升至19.9%，創下行業新高。
資本市場對這份成績單反應分化。3月25日港股消費板塊調整期間，古茗股價下跌8.13%，收于26.2港元，總市值623億港元。但多家機構分析認為，考慮到其供應鏈壁壘和下沉市場滲透率，當前估值仍具吸引力。隨著咖啡業務占比持續提升，古茗正在突破傳統茶飲企業的成長天花板，向綜合性飲品平臺進化。
