快手（1024.HK）發布的2025年第四季度及全年業績報告顯示，其視頻生成模型可靈AI已成為新的增長引擎。財報顯示，2025年第四季度快手總收入達396億元，同比增長11.8%；經調整凈利潤為55億元，同比增長16.2%。全年總收入突破1428億元，同比增長12.5%，經調整凈利潤達206億元，凈利潤率提升至14.5%。
在核心業務板塊中，線上營銷服務表現亮眼。第四季度收入同比增長14.5%至236億元，短劇、小游戲等新興內容消費領域以及AI應用行業的廣告需求成為主要驅動力。全年該板塊收入達815億元，較2024年增長12.5%，AI技術在線上營銷多場景的深度應用被視為關鍵增長因素。電商業務全年GMV達5218億元，同比增長12.9%；直播業務收入為391億元，同比增長5.5%，但第四季度出現1.9%的同比下滑，顯示傳統支柱業務增速放緩。
可靈AI的商業化進程顯著加速。2025年第四季度，該業務營收達3.4億元，12月單月收入突破2000萬美元，年化收入運行率（ARR）達2.4億美元。截至2026年1月，其ARR已超過3億美元，全球用戶規模突破6000萬，累計生成視頻超6億個。快手CEO程一笑在財報電話會上透露，團隊有信心在2026年實現可靈AI收入同比翻倍增長。
高毛利業務的擴張推動整體盈利能力提升。2025年快手經營利潤率從12.0%提升至14.5%，毛利率連續四個季度增長。其他服務收入同比激增27.6%至222億元，主要得益于電商業務及可靈AI的協同發展。CFO金秉表示，2026年集團資本支出將達260億元，同比增加110億元，重點投向可靈大模型等基礎算力建設及數據存儲處理設施。
行業對比顯示，快手與字節跳動的視頻生成模型發展路徑呈現差異化優勢。程一笑指出，視頻生成大模型在輸入輸出形態上具有開放性，技術選型自由度高，當前行業在技術與產品層面仍未成熟。近期字節跳動Seedance 2.0等模型的迭代降低了用戶創作門檻，提升了AI視頻在多場景的滲透率，形成"技術升級-應用拓展-市場擴大"的良性循環。這種競爭態勢下，快手需平衡AI研發投入與商業化節奏，避免重蹈部分企業"成本失控"的覆轍。
