河南金星啤酒股份有限公司（簡稱“金星啤酒”）近日向港交所遞交上市申請，中信證券與中銀國際擔任聯席保薦人，這家由張鐵山、張峰父子掌舵的老牌啤酒企業，正試圖通過資本市場實現品牌躍升與全國化布局。
金星啤酒的歷史可追溯至1982年成立的鄭州市管城回族區東風啤酒廠，1985年張鐵山接管運營后，逐步將其發展為河南本土啤酒的代表品牌。公司早期以“金星新一代”“1982原漿”等傳統產品打開市場，2022年瞄準精釀啤酒賽道，推出首款中式精釀“金星毛尖”，并陸續拓展茉莉花茶、冰糖葫蘆等風味產品。截至2025年9月30日，其中式精釀系列已涵蓋50個SKU，貢獻當期收入的78.1%，成為核心增長引擎。
渠道布局上，金星啤酒以線下分銷網絡為核心，截至2025年9月擁有2257家活躍分銷商，當期分銷渠道收入達10.5億元。線上方面，公司通過抖音等內容電商平臺打開市場，隨后拓展至天貓、京東等傳統貨架平臺，2025年前三季度直銷渠道收入4600萬元。灼識咨詢數據顯示，按2025年前三季度零售額計，金星啤酒在中國精釀啤酒市場排名第三，風味精釀領域位居第一，市占率達14.6%；但在整體啤酒行業中，其市場份額僅為0.4%，與頭部企業存在顯著差距。
股權結構方面，金星啤酒呈現高度家族化特征。IPO前，張鐵山父子通過直接持股及金星控股（張鐵山持股90%、張峰持股10%）間接控制公司93.45%股權，剩余股份由員工持股平臺與集團持股平臺持有。值得注意的是，公司在2025年3月、5月、10月累計派息3.29億元，超過同期凈利潤，且絕大部分流向張氏家族。
此次赴港上市，金星啤酒計劃通過融資加速全國化擴張，強化“中式精釀”標簽。若成功登陸資本市場，其將成為首家以精釀為核心定位的中國啤酒上市公司。不過，面對啤酒行業巨頭林立、渠道固化、消費疲軟的現狀，這家區域黑馬能否突破規模瓶頸，仍需市場檢驗。
