2025年，A股市場在科技板塊的強勢引領下走出“慢牛”行情，發起式基金群體迎來冰火兩重天的分化格局。部分產品憑借精準卡位人工智能、半導體等賽道實現規模與凈值雙躍升，但也有多只基金因未能跨越三年存續門檻而黯然退場，更有產品被質疑通過“幫忙資金”規避清盤紅線。
科技主題發起式基金成為本輪行情最大贏家。以中歐信息科技為例，該基金2025年2月成立時僅募集2440萬元，通過重倉“易中天”（中際旭創、天孚通信、新易盛）等CPO概念股，9個月凈值漲幅超100%，規模飆升至74.33億元。永贏先鋒半導體更顯強勢，去年9月成立時規模不足1億元，憑借存儲芯片行情推動，年末規模突破93億元。有色板塊同樣催生爆款，中歐資源精選從8200萬元起步，重倉紫金礦業等個股后規模增至26.49億元。
市場熱度提升顯著改變基金發行生態。鵬華啟航量化選股、匯添富港股通科技精選等新產品首發規模分別達29.8億元和22.32億元，與過往千萬級發行規模形成鮮明對比。但多家基金公司仍選擇發起式模式，華南某公募人士透露：“申報時市場情緒低迷，對發行規模沒有把握，最終能超募實屬意外。”天相投顧分析指出，快速輪動的市場環境下，基金公司通過發起式實現“搶賽道”布局，年內人工智能領域就出現CPO、PCB、端側AI等五波主題接力。
產品布局邏輯發生深刻變化。基金公司不再局限于單一熱門賽道，而是采取“核心+衛星”策略，既重點布局新能源、AI等成長板塊，也提前卡位消費、醫療等低估領域。某大型公募產品總監表示：“當熱門板塊估值過高時，資金會轉向低位板塊，2025年消費板塊的階段性反彈就是例證。”數據顯示，永贏制造升級智選、華泰柏瑞港股通醫療精選等非科技主題發起式基金，年末規模均突破10億元。
三年大考之際，基金命運呈現兩極分化。華安養老目標日期2035三年持有、鵬華養老2040五年持有等養老FOF，因規模持續低于2億元清盤線被迫終止運作。但部分“迷你基”展開花式自救，某華北公募旗下產品成立三年間規模始終徘徊在2000萬元，去年四季度C類份額突現1.3億份申購，同時被贖回7600萬份，最終規模勉強突破2億元。晨星中國分析師代景霞指出，發起式基金普遍面臨運營成本侵蝕收益的困境，過度依賴機構資金可能導致投資策略變形。
新銳基金經理獲得更多實戰機會成為新趨勢。2025年成立的發起式基金中，超過60%產品由從業不滿3年的基金經理管理。某中型公募市場部負責人表示：“通過降低發行門檻，既能讓年輕基金經理積累管理經驗，也能檢驗其投資能力，為后續產品布局提供參考。”數據顯示，這類基金平均規模達到8.7億元，顯著高于傳統發起式基金的1.2億元均值。
