深圳海清智元科技股份有限公司（以下簡稱“海清智元”）近日向港交所提交主板上市申請，民銀資本與浦銀國際擔任聯席保薦人，中灣國際提供財務顧問服務。作為國內多光譜AI技術領域的領軍企業，該公司通過整合多光譜感知與AI算法，形成了覆蓋硬件模組、智能終端及大模型服務的完整產品體系，在智慧城市、工業安全等泛安全領域占據市場主導地位。
招股書顯示，海清智元的核心競爭力源于其自主研發的“光感圖算”技術架構。該架構融合了多光譜感算一體、輕量級端側AI計算及大模型平臺三大核心技術，構建了從數據采集到智能決策的全流程能力。公司主要產品線包括多光譜AI模組、多光譜AI感知終端及搭載“智元起源大模型”的AI服務。其中，多光譜AI模組作為嵌入式硬件可集成至第三方設備，2024年國內市場份額排名第三；AI服務則憑借11.8%的市占率在2024年躍居行業首位。
財務表現方面，海清智元2023至2025年分別實現收入1.17億元、5.23億元和6.69億元，復合年增長率達138.9%。高毛利的AI大模型服務收入占比從2024年的21.8%提升至2025年的53.1%，推動整體毛利率從18.8%上升至22.3%。公司盈利能力顯著改善，2023年凈虧損1841.3萬元后，2024年實現凈利潤4041.2萬元，2025年持續盈利2935.4萬元。研發投入方面，三年累計支出超8700萬元，2025年研發費用占比為7.6%。截至招股書披露日，公司已擁有98項發明專利及46項軟件著作權，并于2022年入選國家級專精特新“小巨人”企業，2025年獲評重點“小巨人”企業。
在客戶結構上，海清智元主要服務于系統集成商及終端企業用戶，前五大客戶收入占比穩定在40%至60%之間，核心客群包括國有電信運營商和上市AI公司。生產布局方面，深圳基地聚焦研發與后期工序，浙江龍游基地承擔SMT貼片等核心制造環節，2025年產能利用率達49.0%。
盡管業績增長顯著，海清智元仍面臨多重挑戰。招股書指出，AI技術快速迭代可能導致產品競爭力下降，下游客戶集中度較高可能增加經營風險，同時市場準入壁壘也可能制約業務擴張。針對上述風險，公司計劃將此次IPO募資用于研發升級、產能擴張及戰略性并購，以鞏固技術領先優勢并拓展市場份額。
