上海GPU龍頭企業天數智芯近日正式在港交所掛牌上市，成為繼壁仞科技之后第二家成功登陸港股的國產GPU廠商。此次發行定價為每股144.60港元，開盤價躍升至190.20港元，漲幅達31.54%，總市值突破484億港元。
作為國內通用GPU領域的先行者，天數智芯自2015年成立以來持續深耕芯片設計領域。2018年全面啟動通用GPU研發后，公司陸續推出多代產品：訓練系列天垓Gen 3預計2026年首季度量產，Gen 4與Gen 5分別定檔2026年三季度和2027年二季度。招股書披露，該公司創下三項行業紀錄——首家實現推理與訓練通用GPU量產、首家采用7nm工藝達成量產里程碑。
市場研究機構弗若斯特沙利文報告顯示，2024年中國通用GPU市場格局中，天數智芯以0.3%的市占率躋身前五，在訓練型GPU細分領域排名第四，推理型GPU出貨量同樣位列第四。通過附注信息推算，市場主要參與者包括英偉達、AMD等國際巨頭，以及海光信息、沐曦股份等國內企業。
財務數據顯示，2022至2025年上半年，公司營收從1.89億元增長至3.24億元，累計收入達13.42億元。盡管同期凈利潤累計虧損28.72億元，但經調整凈虧損總額控制在19.88億元。研發支出持續加碼，四年半投入22.97億元，研發團隊規模達484人，持有65項發明專利及207項商標。
產品矩陣方面，天數智芯形成訓練專用天垓系列與推理專用智鎧系列雙線布局。已量產的四款產品中，天垓Gen 1/Gen 2與智鎧Gen 1/Gen 1X均實現規模化銷售，第三代訓練產品天垓Gen 3已發布。2022年以來累計出貨超5.3萬片通用GPU，其中訓練產品均價從2.44萬元攀升至3.86萬元，推理產品均價維持在萬元左右。AI算力解決方案項目數量從2023年的6個增至2024年的26個，平均售價提升至640萬元。
客戶網絡覆蓋290余家行業用戶，產品部署場景突破900個，重點滲透金融、醫療、交通等領域，同時支撐制造業數字化轉型與基礎科研計算需求。前五大客戶收入占比從2022年的94.2%降至2025年上半年的38.6%，客戶集中度顯著優化。供應鏈端，前五大供應商采購占比達67.2%，涉及內存組件、晶圓制造等關鍵環節，其中兩家客戶同時擔任供應商角色。
行業觀察指出，中國通用GPU市場正處于爆發期，預計2025-2029年出貨量將以33%的復合增長率擴張。國產廠商市場份額從2022年的8.3%躍升至2024年的17.4%，未來五年有望突破50%。隨著天數智芯成功上市，國內GPU及AI芯片領域正迎來新一輪資本化浪潮，多家企業已啟動IPO進程。
