商絡電子（300975.SZ）近日發布公告稱，公司擬向不特定對象發行可轉換公司債券，募集資金總額不超過10億元，相關申請已獲深圳證券交易所正式受理。根據公告，本次發行的可轉債每張面值為100元，期限設定為6年，上市地點為深交所，華泰聯合證券擔任保薦機構。募集資金扣除發行費用后，將全部用于收購廣州立功科技股份有限公司88.79%股權及補充流動資金。
2025年12月23日，商絡電子通過全資子公司暢贏控股（南京）有限公司完成對立功科技的收購，以直接和間接方式合計取得其88.79%股權，實現對標的公司的實際控制。交易對價方面，立功科技100%股權作價8.15億元，其中基礎對價為7.09億元，并設置最高1.33億元的對價調整上限。該調整機制與立功科技2025年至2027年的業績表現掛鉤：若標的公司當年度凈利潤為負，虧損將累計至后續年度合并計算；若累計凈利潤為正，收購方將按累計凈利潤的50%與出讓方持股比例的乘積，逐年支付調整金額，總額不超過1.5億元對應持股比例的上限。
商絡電子表示，此次收購將整合雙方在原廠代理資質、客戶資源及供應鏈管理方面的優勢，形成協同效應，進一步增強公司盈利能力。公開資料顯示，商絡電子自成立以來專注于被動元器件分銷業務，是國內領先的授權分銷商之一，服務領域涵蓋汽車電子、工業、消費電子及網絡通信等，擁有TDK、三星電機、國巨公司、順絡電子等60余家知名原廠授權，向約2000家客戶銷售超過2萬種電子元器件產品。
財務數據方面，商絡電子2025年三季報顯示，公司前三季度實現營業收入61.89億元，同比增長32.80%；歸母凈利潤1.41億元，同比增長164.32%；扣非歸母凈利潤1.40億元，同比增長182.88%。然而，公司應收賬款和存貨規模持續攀升引發市場關注。截至2025年三季度末，應收票據及應收賬款達35.47億元，較上年末增加37.96%，超過營收增速；存貨規模為13.03億元，較上年末增長12.25%。
針對存貨高企問題，有投資者在互動平臺質疑公司庫存質量及周轉能力，指出13億元存貨是否存在水分，并認為存貨周轉率4.37次反映庫存變現效率低下、銷售能力不足及資金回款困難。對此，商絡電子回應稱，公司存貨主要為上游知名原廠的電子元器件，質量較高，周轉率處于行業合理水平；下游客戶以知名電子產品制造商為主，應收賬款質量良好，款項回收風險較低。
二級市場表現方面，截至1月12日收盤，商絡電子股價報13.91元/股，總市值95.56億元。
