4月15日晚間，動力電池龍頭企業寧德時代公布了2026年第一季度財務報告，數據顯示公司當期實現營業收入1291.31億元，同比增長52.45%；歸屬于母公司股東的凈利潤達207.38億元，同比增長48.52%。這份成績單不僅超出市場預期，更以日均2.3億元的凈利潤刷新行業認知。與此同時，公司宣布擬向全體股東每10股派發現金紅利69.57元（含稅），總派發現金規模約304.45億元，展現出強勁的盈利能力和現金儲備。
在業績公布前，多家國際投行已提前上調預期。伯恩斯坦4月14日研報指出，寧德時代一季度電池出貨量預計達168千兆瓦時，同比增長40%，單位凈利潤達15.2美元/千瓦時，凸顯其在成本控制和技術迭代方面的領先優勢。該機構預測營收將達1144億元，凈利潤約181億元。里昂證券則從長期視角分析，認為市場對原材料成本波動的擔憂已逐步消解，轉而關注公司全球市場份額的持續擴張，預計凈利潤同比增長45%至200億元。
碳酸鋰價格波動成為影響業績的關鍵變量。歷史數據顯示，該原料價格在2017年、2022年經歷兩輪暴漲，2022年更觸及60萬元/噸高點。盡管2025年6月價格跌至5.8萬元/噸后，下游產業通過壓價策略維持低位運行，但2025年底以來儲能需求激增（同比增速超50%）推動價格反彈。面對這一挑戰，寧德時代在投資者調研中強調，其價格聯動機制、供應鏈前瞻布局及長協合同策略有效對沖了成本壓力，2025年四季度以來盈利能力保持穩健。
技術路線多元化布局為公司增添抗風險能力。寧德時代透露，鈉離子電池已實現部分裝車應用，綜合性能處于行業領先水平。公司管理層表示，若碳酸鋰價格持續上行，鈉電池的市場滲透率有望進一步提升。這種"鋰鈉并舉"的戰略選擇，既緩解了對單一資源的依賴，也為不同應用場景提供了差異化解決方案。
上游資源掌控能力持續強化。自2022年以8.65億元競得江西宜春全球最大單體鋰云母礦探礦權后，寧德時代加速全球化布局：2024年聯合體投資10億美元在玻利維亞建設碳酸鋰提取工廠；截至2026年初，在鋰、鎳、鈷、磷等領域的礦產投資總額超1000億元，項目覆蓋五大洲。為整合資源，公司同步宣布擬設立300億元注冊資本的全資子公司時代資源集團（廈門），定位為新能源礦產投資運營平臺，并聘請紫金礦業前董事長陳景河擔任礦業顧問。
激進擴張背后，負債水平引發關注。2025年財報顯示，公司應付票據及應付賬款合計2636億元，資產負債率較2024年下降3.3個百分點至61.94%。但2026年一季度數據顯示，應付賬款從1603.28億元增至1806.25億元，應付票據從1032.76億元增至1198.2億元，兩類負債合計突破3000億元。面對質疑，管理層在投資者會上強調，公司更注重凈資產收益率（ROE）的穩定性，近年該指標持續保持在24%-25%區間。"規模固然重要，但長期ROE數據才是企業核心競爭力的體現。"董事長曾毓群如是說。
