臺積電近日公布的財務數據顯示，2025年第四季度公司實現總營收1.05萬億新臺幣，超出市場預期的1.02萬億新臺幣；毛利率達62.3%，高于預估的60.6%；歸母凈利潤5057億新臺幣，亦顯著超過分析師預測的4752億新臺幣。這一成績單凸顯了臺積電在半導體行業的領先地位，尤其在先進制程和AI需求驅動下，其盈利能力持續突破預期。
3納米制程成為臺積電本季度業績增長的核心動力。盡管市場對2納米、1.6納米等更先進工藝充滿期待，但3納米產品需求依然強勁，帶動營收、毛利和凈利潤均創歷史新高。公司預計，2026年第一季度營收將達346億至358億美元，毛利率指引為63%至65%。這一預期表明，3納米制程的盈利周期被顯著拉長，短期內需求未見衰退跡象。
晶圓加工單價的攀升是臺積電毛利提升的關鍵因素。第四季度，其12英寸等效晶圓單價達26.41萬新臺幣，環比上漲9%，同比增幅顯著。這一趨勢得益于3納米制程收入占比提升至28%，環比增加5個百分點。盡管管理層未明確回應未來漲價幅度，但市場普遍認為，隨著算力需求持續擴張，晶圓單價年化漲幅可能維持在20%左右。
面對AI需求是否可持續的質疑，臺積電管理層在業績會上明確表示，通過客戶回訪確認，AI對半導體行業的推動作用真實且顯著。基于此，公司計劃將2026年資本開支提升至520億至560億美元，同比增幅達27%至37%。其中，70%至80%將用于先進制程產能建設，10%至20%投向先進封裝測試，以支撐AI相關需求。
成本結構的優化進一步鞏固了臺積電的盈利基礎。第四季度，公司期間費用率降至8.4%，創五年新低；折舊攤銷率穩定在15%左右。隨著營收增速持續高于成本增幅，臺積電的運營效率顯著提升。管理層預計，2026年折舊費用同比增長約10%，遠低于營收增速指引，這意味著固定成本將被進一步攤薄。
從產業鏈地位來看，臺積電的議價能力持續增強。自2023年以來，其應收賬款周轉天數減少26天，庫存周轉天數縮短8天，目前庫存周轉周期僅26天。這一變化反映出下游客戶對臺積電產能的高度依賴，也為其未來定價策略提供了更大靈活性。
