全球光刻機巨頭阿斯麥（ASML）近日迎來市值里程碑，在臺積電財報利好刺激下，其股價創下歷史新高，成為歐洲第三家市值突破5000億美元的上市公司。這一成績不僅超越奢侈品巨頭LVMH和醫藥龍頭諾和諾德，更凸顯其在人工智能投資熱潮中的核心地位。
摩根士丹利半導體團隊最新發布的研報顯示，在極端樂觀情景下，阿斯麥股價存在70%的上漲空間。該機構指出，隨著全球芯片制造商為滿足AI算力需求加速擴產，作為光刻機絕對龍頭的阿斯麥將直接受益。特別是其極紫外光刻機（EUV）的出貨量，預計在2027年達到80臺的歷史峰值，較當前水平實現數倍增長。
支撐這一判斷的核心邏輯在于行業資本支出的結構性轉變。報告強調，臺積電近期持續加碼AI相關投資，英特爾和三星等廠商也紛紛上調先進制程產能規劃。更值得關注的是，存儲芯片價格回升正促使三星、SK海力士等企業重啟擴產計劃，這將為阿斯麥的深紫外光刻機（DUV）帶來額外需求。
財務模型顯示，阿斯麥的盈利能力將迎來爆發期。摩根士丹利預測其2027財年每股收益將達46歐元，較2025年近乎翻倍，同比增幅更達57%的創紀錄水平。這種增長主要源于先進制程設備銷售的激增，特別是EUV光刻機單價超過1.5億美元，將成為利潤增長的主要引擎。
該機構設定了兩種情景目標價：在基準情景下，阿斯麥股價有望突破1400歐元；而在牛市情景中，若科技股估值持續抬升且利潤超預期，股價更可能觸及2000歐元關口。資深分析師Lee Simpson特別指出，未來2-3個季度的訂單數據將成為驗證行業景氣的關鍵指標。
當前市場對半導體設備的樂觀情緒正在蔓延。除阿斯麥外，應用材料、泛林集團等設備商的股價也持續走高。但分析人士普遍認為，由于EUV光刻機技術壁壘極高，阿斯麥在先進制程領域的壟斷地位短期內難以撼動，這使其成為AI硬件投資浪潮中的核心標的。
