春節假期本是闔家團圓的時刻，但證券行業的賣方分析師們卻異常忙碌。隨著馬年春節臨近，一場券商間的“路演競賽”悄然拉開帷幕。據公開信息統計，從除夕至大年初七，全國范圍內將有超過百場券商線上路演密集舉行，分析師們通過電話會議、專題直播等形式，為投資者提供“無休”的研究服務。
在這場“假期攻堅戰”中，西部證券成為焦點。該機構以“春節八天不打烊”為口號，從除夕至初七安排了15場電話會議，其中除夕當晚9點的AI產業專題講座由研究所副所長鄭宏達主講，引發市場關注。開源證券則采取“除夕休戰、初一開火”的策略，假期內累計組織30場路演，日均2-3場的高強度節奏成為行業標桿。華福證券、興業證券等多家機構也紛紛加入，形成“你方唱罷我登場”的競爭態勢。
數據揭示了這場競賽的激烈程度：除夕至初二三天內，在線路演場次突破20場；初三至初七期間，萬得3C會議平臺顯示另有超80場活動待啟。這意味著整個假期將有超百場路演輪番登場，分析師們的工作日程被排得滿滿當當。某中型券商人士透露：“春節是機構投資者相對空閑的時段，此時提供服務既能滿足‘持股過節’的研究需求，也能避開與頭部券商的正面競爭。”
行業變革的深層動因在于公募基金降費改革帶來的生存壓力。Wind數據顯示，2025年上半年券商分倉傭金總額同比下滑33.98%，多家機構降幅超過50%。其中，西部證券下滑超20%，開源證券降幅達40%，方正證券、華安證券等中型券商更是遭遇“腰斬”。傭金收入的銳減迫使券商調整策略：大型機構通過“對外服務+對內賦能”雙輪驅動維持投入，中型機構則以高頻路演爭奪市場份額，小型機構則開始精簡投研團隊，將研究部門轉向內部支持職能。
這場春節路演潮折射出賣方研究行業的轉型陣痛。當“派點競爭”進入白熱化階段，分析師們不得不犧牲假期時間換取客戶關注。某券商首席分析師坦言：“現在不僅要拼研究深度，還要拼服務頻次，春節路演已經成為獲取機構投資者投票的‘必選項’。”隨著行業生態持續演變，如何平衡研究質量與服務效率，將成為券商研究業務面臨的長久課題。
