近期A股市場持續震蕩調整，主動權益基金整體表現承壓，平均跌幅約6.6%，部分產品如同泰慧盈A等跌幅甚至超過20%，投資者持有體驗面臨考驗。在此背景下，如何篩選出既能控制風險又能提供穩定收益的優質基金，成為市場關注的焦點。證券時報基金研究院通過深度數據分析，揭示了低回撤基金的共性特征，并為投資者提供了一套科學的篩選框架。
數據顯示，截至3月20日，在2025年末前成立的主動權益基金中，約4.7%的產品在3月以來實現正收益，其中21只偏股型基金表現尤為突出，最大回撤均控制在2%以內。博時時代領航A以0.68%的最小回撤和1.25%的收益率，成為同期抗跌標桿。這些基金的穩健表現并非偶然，而是源于三大核心特征：分散化配置、低估值安全邊際以及基金經理的豐富經驗與成熟策略。
分散化配置是抵御市場波動的首要手段。這21只基金的投資集中度均值僅為0.04%，遠低于同類基金0.11%的平均水平。低集中度持倉結構有效降低了單一標的波動對組合的沖擊，使基金凈值在市場調整中保持平穩。例如，匯安泓陽三年持有通過分散投資交通運輸和公用事業板塊，其前十大重倉股在3月以來平均上漲超過6%，為凈值穩定提供了堅實支撐。
低估值策略是這些基金穩健表現的核心支撐。數據顯示，這21只基金的重倉股平均市盈率約10倍，市凈率1.63倍，均顯著低于同類基金的平均水平。低估值資產在市場調整期展現出極強的防御屬性，能夠有效抵御下行風險。以匯安泓陽三年持有為例，其持倉以低估值、高分紅標的為主，在市場波動中表現穩健，為投資者提供了良好的持有體驗。
基金經理的經驗與策略同樣至關重要。這21只基金的管理人平均從業年限超過9年，且均經歷過2018年和2022年兩輪完整熊市調整，投資框架經過市場周期檢驗。他們在操作中普遍堅持逆向投資與均衡配置，不盲目追逐短期熱點，換手率顯著低于行業平均。數據顯示，這21只基金去年上半年平均換手率為92.54%，遠低于同類基金214.68%的平均水平。
為了篩選出具備長期持有價值的“舒適型”基金，證券時報基金研究院將觀察維度拉長至近五年（2021年1月1日至2026年3月20日），以最大回撤＜10%、卡瑪比率＞1、最大回撤恢復天數＜60天、年化波動率＜10%、盈利百分比＞60%為核心標準，從全市場主動權益基金中嚴格篩選，最終僅14只基金全部達標，占比不足0.5%。這些基金在市場波動中展現出極強的抗風險能力與收益穩定性。
對比“舒適型”基金與高波動基金的核心指標，兩者在持有體驗上的差距顯著。以2022年兩個上證指數跌幅超10%的季度為例，14只“舒適型”基金的最大凈贖回比例均未超過20%，而同期高波動基金的最大凈贖回比例均超過90%。這表明，優秀的持有體驗能夠有效阻斷“下跌-恐慌-贖回-虧損”的負向循環，幫助投資者在市場波動中堅守長期投資策略。
以華泰柏瑞鼎利A為例，該基金在近五年內最大回撤控制在5%以內，且在2022年市場大跌期間獲得投資者凈申購。其近五年盈利百分比高達75.81%，意味著投資者在任意時點買入并持有一個月，盈利概率超七成。這種高頻正反饋增強了投資者的持有信心，推動基金規模從2021年末的9.91億元增長至2025年末的123.78億元。相反，中信保誠至興A因大幅回撤導致投資者恐慌贖回，規模從2021年末的22.91億元縮水至2023年的0.66億元，投資者未能享受后續反彈紅利。
投資者可參考三大硬性指標構建“高勝率、低痛苦”基金組合：一是回撤閾值，剔除近三年任一自然年度最大回撤超過20%的產品；二是修復能力，優先選擇最大回撤恢復天數小于90天的基金；三是勝率門檻，篩選統計區間內盈利百分比大于60%的基金。靈活配置型基金因“進可攻、退可守”的機制優勢，更適合作為組合核心資產。投資者可采用“核心-衛星”策略，將大部分資金配置于低波動基金，小部分資金配置于高彈性賽道基金，以平衡風險與收益。
