2月3日，AI芯片龍頭企業寒武紀股價遭遇劇烈波動，盤中一度重挫超14%，最終收跌9.18%至1128元/股，全天成交額突破256億元。此次異動源于一則市場傳聞：有消息稱寒武紀在內部交流中給出2026年營收200億元的預測，遠低于市場此前預期的300億至500億元區間。盡管公司隨后緊急辟謠，但股價仍受明顯沖擊，較去年8月歷史高位累計回撤已接近三成。
針對傳聞，寒武紀于當日午間通過官方渠道發布聲明，明確表示"近期從未組織任何小范圍交流活動，也未發布任何年度或季度營收指引數據"，并提醒投資者以公司公開披露信息為準。值得注意的是，就在1月31日晚間，公司剛發布業績預告，預計2025年實現營收60億至70億元，同比增長超400%；凈利潤18.5億至21.5億元，實現扭虧為盈。但這份亮眼的成績單并未有效提振市場信心，股價持續承壓。
公募基金對寒武紀的持倉態度呈現顯著分化。截至2025年四季度末，共有1062只基金重倉持有該股，合計持股5935萬股，持股市值達804.5億元，占流通股比例14.19%。具體來看，銀河競爭優勢成長、萬家人工智能等數十只基金將其列為頭號重倉股，財通資管數字經濟、中歐信息科技等基金去年四季度大幅加倉超20萬股；但東方阿爾法優勢產業、富國穩健增長等百余只基金則選擇減持，部分產品甚至將其移出前十大重倉股名單。
市場分歧的核心聚焦于估值合理性。盡管寒武紀作為國內AI芯片領軍企業，在技術積累和產品線布局上具備先發優勢，且受益于AI算力需求爆發和國產替代進程，但自2023年以來股價累計漲幅超500%，動態市盈率仍處高位，部分基金經理認為其已透支未來增長預期。某券商分析師指出："短期情緒波動不改長期發展前景，公司生態壁壘持續加深，國產算力龍頭地位穩固。"
面對"小作文"引發的市場異動，多位基金經理強調理性應對的重要性。華東某基金經理表示："核心操作原則是錨定基本面，不被短期情緒左右。對于經過深入調研的公司，要堅信其核心邏輯，同時兼顧凈值穩定和流動性管理。"華北某基金經理則提出差異化操作策略：若核實為不實信息且基本面未變，短期暴跌反而是布局機會；若問題屬實且影響重大，則需嚴格遵循投資紀律逐步減倉。
數據顯示，AI算力板塊近一年多來整體漲幅顯著，但高估值壓力始終存在。華南某基金經理認為，當前討論泡沫為時尚早："與2000年科網泡沫相比，本輪AI浪潮的產業基礎更扎實，技術迭代周期更長。投資者應重點關注具備業績爆發力和通脹紅利的企業，尤其是能深度融合大模型能力的應用層標的。"
