彭博新能源財經最新分析指出，中國乙烯行業正步入新一輪擴張周期，2025至2029年間預計新增產能達2900萬噸/年，較2020-2024年間的2400萬噸/年增長21%，更是2000-2019年增速的5倍以上。這一數據表明，中國乙烯產能擴張速度正在持續加快，且超過七成新增產能已進入實質性開發階段。
蒸汽裂解工藝仍是產能增長的核心驅動力。在規劃新增的2900萬噸/年產能中，約2300萬噸將通過蒸汽裂解技術實現，涵蓋煉廠改造項目與新建綠地項目。值得注意的是，中國在建的蒸汽裂解制乙烯項目總產能已達1700萬噸/年，成為全球化工領域最活躍的投資區域之一。
甲醇制烯烴（MTO）工藝呈現復蘇態勢。經歷2020-2024年的低谷期后，2023年第一季度至2025年第三季度期間，中國啟動了8個MTO項目，累計新增乙烯產能420萬噸/年。其中，寶豐能源位于鄂爾多斯的150萬噸/年項目已于2025年正式投運，標志著該技術路線重回行業視野。
丙烷脫氫（PDH）產能擴張則出現放緩跡象。數據顯示，中國PDH產能增長已在2025年觸及峰值，當年新增產能約540萬噸/年。由于國內聚丙烯市場接近自給自足，多數規劃中的PDH項目被迫擱置，行業投資熱情顯著降溫。
聚乙烯（PE）需求成為乙烯產能擴張的關鍵推手。盡管2025年中國聚乙烯年進口量仍維持在1400萬-1500萬噸，但苯乙烯已基本實現自給，聚氯乙烯更成為主要出口產品。這種產品結構差異導致未來乙烯衍生物產能增量集中于聚乙烯領域，形成獨特的行業擴張邏輯。
對比歷史數據可見，2000-2019年間中國乙烯產能年均增速僅為約200萬噸/年，而未來五年年均增量將突破580萬噸/年。這種指數級增長不僅將重塑全球化工供應鏈，更可能引發區域性產能過剩風險。彭博新能源財經的跟蹤數據顯示，當前中國乙烯行業開工率已從2020年的85%降至2025年的78%，產能利用率承壓態勢明顯。
