保險AI科技領域迎來新動態，暖哇洞察科技有限公司（以下簡稱“暖哇科技”）近日向港交所主板提交更新后的上市申請招股書，摩根大通與匯豐銀行擔任此次上市的聯席保薦人。此前，該公司已于2025年9月首次遞表，此次更新招股書意味著其上市進程又向前邁進了一步。
在利潤方面，暖哇科技2023年至2025年毛利率維持在50%左右。不過，同期公司也處于虧損狀態，虧損數據分別為2.4億元、1.55億元和2.7億元。虧損的主要原因在于向投資者發行的可轉換可贖回優先股及可轉換工具有關的金融資產的公允價值變動虧損。這三年間，金融負債公允價值變動虧損分別為2.57億元、2.06億元和3.04億元。對此，暖哇科技在招股書中解釋，金融負債公允價值變動虧損屬于非現金性質，源于向投資者發行的可換股可贖回優先股及可轉換工具。待公司上市完成后，這些可轉換可贖回優先股將自動轉換為普通股，預計上市后不會再記錄該項目。有業內人士也表示，公司在上市過程中，歷史優先股因公司估值上升產生的變動部分會先計入浮虧，上市后優先股轉為普通股，對應的歷史浮虧將相應抵消。
若從經調整凈利潤（非國際財務報告準則計量）來看，暖哇科技表現尚可。2023年至2025年，該指標分別為1850萬元、5750萬元及6060萬元，經調整凈利潤率分別為2.8%、6.1%及5.9%。
暖哇科技備受市場關注，還因其最大股東為眾安在線，且眾安在線也是其目前最主要客戶。數據顯示，2023年至2025年，暖哇科技來自眾安在線的收入分別為4.05億元、4.27億元和4.43億元。針對市場可能存在的疑慮，暖哇科技在招股書中強調，其與眾安在線并非“相互依存”關系。
從客戶數量增長情況也能看出暖哇科技的市場拓展成果。2023年至2025年，其客戶數量分別為112名、160名和245名。不過，這三年期間，其來自五大客戶的收入占比較高，分別為82.9%、78.9%及60.3%。其中，眾安在線業務占比呈下降趨勢，從2023年的61.8%降至2024年的45.2%，2025年進一步降至43.3%。
此次港股IPO，暖哇科技計劃將募集資金投向四大方向。其中，技術研發與基礎設施升級、市場拓展與產品多元化以及保險科技領域戰略投資各占30%，剩余10%用作運營資金。在用于市場拓展與產品多元化的30%資金中，約半數將用于拓展海外市場，尤其是東南亞及中東地區。暖哇科技在招股書中表示，計劃在目標市場建立本地化的商業及營運團隊，與中國團隊協同合作，招攬并服務當地客戶。
2025年，暖哇科技已開始布局香港市場，推動核心AI產品進行本地化適配，并構建了針對香港地區的醫療知識圖譜，完善了對應的AI多智能體系統。公司還在日前的推文中提及，2026年將以香港作為國際化起點，拓展更廣闊的全球保險生態。
