中化裝備（600579）近日發布重大資產重組方案，擬通過發行股份方式收購兩家標的公司100%股權。根據公告，公司計劃向裝備公司發行1.96億股收購益陽橡機全部股權，同時向藍星節能發行同等數量股份收購藍星北化機全部股權，交易總對價達12.02億元。此次交易構成關聯交易，交易對方均為上市公司間接控股股東中國中化旗下企業。
為支持本次交易，公司同步啟動配套融資計劃，擬向不超過35名特定投資者非公開發行股份募集不超過3億元資金，主要用于補充上市公司及標的公司流動資金或償還債務。本次資產評估采用雙重方法，其中益陽橡機評估增值率高達444.27%，北化機增值率為107.41%，評估基準日統一設定為2025年4月30日。值得注意的是，益陽橡機近期分紅導致交易對價相應調減436.61萬元。
并購標的呈現顯著行業優勢。成立于2000年的益陽橡機注冊資本8500萬元，是國內橡膠機械制造領域的領軍企業，產品涵蓋密煉機、輪胎硫化機等核心設備，業務覆蓋全球40余個國家和地區。另一標的北化機成立于2006年，注冊資本2億元，作為全球三大離子膜電解槽制造商之一，具備從研發設計到工程服務的完整產業鏈能力。
財務數據顯示，中化裝備已連續六年陷入虧損困境。2019年至2024年累計虧損額達82.22億元，其中2024年單年虧損27.68億元。不過2025年前三季度出現積極變化，公司實現營業收入9.71億元，雖然同比下降86.09%，但歸母凈利潤虧損幅度收窄至2697.36萬元，較上年同期減虧97.5%。扣非凈利潤虧損5133.79萬元，同比改善96.2%。
公司管理層表示，通過整合兩家優質標的資產，將在橡膠機械和化工裝備領域形成協同效應。交易完成后，上市公司專業服務團隊將得到擴充，戰略客戶資源實現有效拓展，產品矩陣覆蓋度顯著提升。財務模型預測顯示，在不考慮配套融資的情況下，2025年1-8月上市公司將實現扭虧為盈，且每股收益指標不會因本次交易被稀釋。
二級市場表現方面，截至公告發布當日收盤，中化裝備股價報收8.52元/股，微跌0.35%，總市值維持在42.05億元水平。過去一年公司股價波動幅度有限，市場對本次重組方案反應趨于理性，后續走勢有待觀察交易審批進度及標的資產整合效果。
