近日，兔寶寶（002043）發布公告稱，公司全資子公司兔寶寶投資已與大自然家居（中國）有限公司（簡稱“大自然中國”）實際控制人佘學彬達成股權交易協議。根據協議，兔寶寶投資將以4億元出售所持大自然中國19.7946%的股份，同時計劃在特定資產注入合資公司后，以3.05億元收購該合資公司95%的股權。交易完成后，兔寶寶投資將不再直接持有大自然中國股權，但特定合資公司將納入其合并報表范圍。
此次交易被視為兔寶寶優化資產結構的重要舉措。公司方面表示，通過剝離非核心業務資產并置換為固定資產，有助于聚焦主業發展，提升核心競爭力。回溯投資歷程，兔寶寶與大自然中國的淵源可追溯至2018年。當時，兔寶寶以近4.2億港元收購港股上市公司大自然家居控股有限公司約18.56%股份。2021年，后者完成私有化退市后，兔寶寶通過增資方式獲得大自然中國19.5967%股權，經后續股權變動調整至當前比例，累計投資總額達3.71億元。
從經營數據看，大自然中國近年業績波動明顯。2024年實現營業收入29.19億元，凈利潤2719.84萬元；但2025年前三季度營收驟降至16.46億元，虧損擴大至7242.5萬元。這種業績惡化趨勢，成為兔寶寶調整投資策略的關鍵因素。根據交易安排，大自然中國下屬三家全資子公司將分別以工業廠房、土地使用權等資產出資，與兔寶寶投資設立三家合資公司。經評估，截至2025年11月30日，這三處資產評估價值（不含稅）約3.059億元，與兔寶寶投資3.05億元的收購對價基本持平。
作為國內知名的室內裝飾材料綜合服務商，兔寶寶自1992年創立以來，已形成涵蓋板材、地板、木門等產品的完整產業鏈，并于2005年在深交所上市。財務數據顯示，公司凈利潤在2019-2023年間從4.45億元增長至6.89億元，但2024年回落至5.88億元。值得關注的是，其自營業務占比過高的問題日益凸顯——2023年自營業務貢獻了89.8%的營業利潤，導致公司業績與房地產行業周期深度綁定。2024年，公司營收增速放緩至1.48%，歸母凈利潤同比下降15.11%，經營壓力顯著增大。
