根據《指引》，被認定為“輕資產、高研發投入”的科創板公司，在再融資時，募集資金投向將不再受“30%的補流比例”限制。但需注意，超過30%的部分必須用于與主營業務相關的研發投入。
具體而言，要獲得“輕資產”認定，公司最近一年末固定資產、在建工程、土地使用權等合計占總資產比重不得高于20%。而要符合“高研發投入”標準，則要求公司最近三年平均研發投入占營業收入比重不低于15%，或累計研發投入不低于3億元，并且研發人員占比不低于10%。
這一政策的出臺，背景是科創板企業普遍面臨研發驅動、技術密集的特點，研發投入大且周期長，資金使用需靈活。以往，部分輕資產運營的科創板公司在申請再融資時，研發投入往往被視為補充流動資金，受到補流比例不超過募資總額30%的約束。
盡管此前已有相關規定允許“輕資產、高研發投入”企業突破補流比例限制，但由于具體認定標準未明確，實際推進中以個案方式處理，僅有少數科創板公司得以突破。
此次《指引》的發布，細化了認定標準，使得指標更加明確和可量化，企業可自我評估是否滿足條件，從而提高了再融資的透明度和可預期性。對于符合條件的科創板公司而言，這意味著其再融資的募集資金可大部分用于研發，有助于進一步提升其創新能力。
根據《指引》，適用此標準的科創板再融資項目，需在募集說明書中詳細披露研發支出、研發內容和研發風險等相關信息。同時，中介機構需就公司是否符合規定出具專項核查報告，上交所也將加強日常監管，確保募集資金使用的合規性和信息披露的準確性。
