在剛剛過去的蛇年里，A股市場呈現出科技股與大盤指數協同上揚的態勢。以全球芯片與人工智能產業鏈為核心，CPO、PCB等細分領域以及工業富聯等龍頭企業股價漲幅顯著，部分標的實現數倍增長。與此同時，上證綜指全年累計上漲18%，科創50指數漲幅更達36%，形成科技與價值雙輪驅動的市場格局。
進入馬年，市場分析人士普遍認為，業績增長將成為主導A股行情的核心邏輯。以工業富聯為例，這家市值突破萬億的科技巨頭截至2月10日市值約1.15萬億元，基于2025年350億元的盈利預期，當前市盈率約為32.8倍。若2026年凈利潤實現50%增長（分析師平均預測為69%），其市盈率將降至21.8倍，顯著低于行業平均水平。這表明高估值科技股的股價表現將高度依賴實際盈利增速，若2026年凈利潤增長達到50%，2025年市盈率在40-50倍區間的公司，其2026年市盈率將回落至26.7-33.3倍，具備長期投資價值。
傳統價值股同樣展現出估值吸引力。貴州茅臺截至2月10日市值約1.9萬億元，2025年預測市盈率21倍，2026年進一步降至20倍；美的集團同期市值約6000億元，2025年市盈率13.5倍，2026年預測為12.3倍。兩家消費領域龍頭企業的估值水平均處于歷史低位，符合價值投資標準。通過PEG指標（市盈率相對盈利增長比率）橫向比較，工業富聯2026年PEG為0.43倍，顯著低于貴州茅臺的4倍和美的集團的1.35倍，顯示其估值優勢更為突出。
市場關注焦點正轉向2026年企業盈利兌現能力。隨著人工智能技術推動中國制造業智能化轉型，相關企業能否將技術優勢轉化為實際利潤增長將成為關鍵。分析指出，一季報、半年報等定期報告披露期將成為重要觀察窗口，若企業能在各報告期持續實現業績增長甚至超預期表現，低估值科技股與傳統價值股均有望迎來價值重估機會。這種以業績為導向的投資邏輯，或將重塑A股市場的估值體系。
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