2026年1月下旬，A股上市券商陸續發布2025年度業績預告與快報，行業整體呈現穩健增長態勢。根據Choice數據統計，截至目前已有16家券商披露業績，且全部實現盈利增長，其中4家通過業績快報形式公布具體數據。頭部券商中，中信證券、國泰海通證券及招商證券預計凈利潤突破百億元大關，成為行業標桿。
招商證券發布的業績快報顯示，2025年公司實現營業收入249億元，同比增長19.19%；歸屬于母公司股東的凈利潤達123億元，增幅18.43%。以1月27日收盤價計算，該公司市盈率（TTM）約為11.97倍，市凈率（LF）1.25倍，市銷率（TTM）5.92倍。資產規模方面，截至2025年末，招商證券總資產達7533.49億元，較2024年末的7212億元進一步擴張，較2021年末的5972億元增長超26%。
業績增長主要得益于資本市場活躍度提升。2025年，上證指數、深證成指、創業板指分別上漲18.41%、29.87%、49.57%，全年市場成交額突破420萬億元，創歷史新高。招商證券在公告中指出，公司通過服務金融“五篇大文章”戰略，強化業務協同聯動，推動發展質量與經營效益同步提升。此前披露的三季報顯示，經紀業務與自營業務收入增長是業績攀升的核心驅動力，其中代理買賣證券、交易單元席位租賃及代銷金融產品等業務受益于市場活躍度顯著提高。
行業景氣度上行帶動券商板塊整體向好。方正證券分析師預測，2025年券商板塊主營業務收入同比增長34%，歸母凈利潤增幅達49%。日均股基成交額與兩融余額的提升成為關鍵支撐因素。國泰海通證券分析認為，中長期資金入市帶來的財富效應將持續吸引居民資金進場，零售業務與業績改善的雙重驅動將推動券商板塊持續走強。
行業變革中，券商從業人員結構與薪酬體系出現調整。2025年證券行業從業人數降至33萬人以下，較上年減少近8000人，過去三年累計流失近3萬人。招商證券員工規模從2024年末的1.35萬人縮減至2025年6月末的1.22萬人，半年內減少1300人。高管薪酬方面，該公司董監高年度薪酬總額從2021年的3009.10萬元降至2024年的1746.81萬元，2025年上半年關鍵管理人員報酬同比下降36.43%。以董事長霍達為例，其薪酬自2021年的388.4萬元逐年遞減至2024年的247.3萬元。
面對行業洗牌，券商通過多元化戰略尋求突破。并購重組成為頭部機構擴張的重要路徑：國泰君安與海通證券合并打造“國泰海通”航母級券商，中金公司擬吸收合并東興證券與信達證券，國聯證券整合民生證券，浙商證券收購國都證券等案例接連涌現。中航證券研報指出，并購重組有助于提升行業集中度，形成規模效應，優化資源配置并促進市場健康發展。
作為行業前十的頭部券商，招商證券在并購浪潮中的動向備受關注。該公司近期在投資者交流活動中表示，將持續關注行業并購機會，但目前無應披露而未披露的信息，具體進展以公告為準。2025年，招商證券憑借營收與凈利潤雙增長、資產規模擴張及穩健的經營策略，展現出頭部機構的韌性，其如何在行業整合與內部變革中把握平衡，將成為市場持續觀察的焦點。
