新茶飲行業在最新財報季呈現出鮮明的分化格局，“一超多強”的競爭態勢愈發穩固。頭部品牌通過差異化戰略鞏固市場地位，而部分企業則面臨增長瓶頸，行業正式進入存量博弈階段。
蜜雪冰城以335.6億元年度營收持續領跑，凈利潤達58.9億元，兩項指標均保持30%以上增速。其全球門店總數突破5.9萬家，主品牌門店超4萬家，三線及以下城市占比近六成。通過全產業鏈自主生產模式，該品牌將飲品食材成本控制在行業最低水平，五大生產基地與28個物流中心構成的成本壁壘難以撼動。
古茗成為年度最大黑馬，129.1億元營收與31.1億元凈利潤均創歷史新高。其"倉庫先行"的擴張策略成效顯著，24個倉庫覆蓋98%門店實現"兩日一配"，冷鏈配送成本壓縮至GMV的1%以下。鄉鎮門店占比達44%的布局，使其在下沉市場形成獨特競爭優勢。
霸王茶姬雖以129.1億元營收躋身百億俱樂部，但凈利潤同比下滑52.4%至11.35億元。面對加盟商盈利壓力，該公司宣布轉型品牌抽成模式，將總部收益與門店GMV深度綁定。其海外業務表現亮眼，馬來西亞最大門店成為旅游地標，四季度海外GMV同比增長84.6%。
茶百道與滬上阿姨展現穩健增長態勢。前者營收54億元，凈利潤增長70.46%至8.1億元，通過控制門店擴張速度提升單店效益；后者營收44.7億元，凈利潤5億元，在下沉市場新增2273家門店。兩家品牌三線及以下城市門店占比均超過50%，印證了下沉市場的戰略價值。
奈雪的茶成為唯一虧損的上市企業，全年凈虧損2.39億元雖同比收窄74%，但12%的營收下滑與152家門店關閉暴露深層問題。其過度依賴外賣導致配送成本高達4.62億元，大店模式淪為"前置倉"，材料成本占比達34%的供應鏈短板亟待解決。
咖啡賽道成為新增長極。蜜雪冰城旗下幸運咖突破萬家門店，古茗在1.2萬家門店上線咖啡產品，茶百道則在200家門店試點現磨咖啡。奈雪的茶通過"奈雪green"輕食店探索場景創新，但新業務成效尚待觀察。出海方面，霸王茶姬在新加坡推出文創概念店，馬來西亞門店融入本地文化元素，形成差異化競爭。
行業觀察人士指出，新茶飲已從規模競賽轉向效率比拼。供應鏈能力決定成本結構，運營效率影響利潤空間，市場洞察決定戰略方向。隨著頭部品牌完成全國布局，未來競爭將聚焦于存量市場的精細化運營與增量市場的創新突破。
