資本市場向來遵循“錦上添花”的邏輯，而“雪中送炭”則顯得尤為珍貴。在新能源產業資本普遍面臨退出困境的當下，一場由地方國資主導的資本運作案例引發市場關注。2023年，成都重大產業化項目投資基金以10億元戰略入股鋰電龍頭企業璞泰來，不僅推動當地形成百億級產業項目，更激活了千億級新材料產業集群。隨著項目全面達產，這筆逆周期投資最終實現近30%的退出收益，為地方國資參與產業培育提供了全新范本。
這場資本運作的起點是精準的產業周期判斷。2023年下半年，國內新能源電池材料行業經歷結構性調整，前期產能擴張導致去庫存壓力，資本市場估值整體回調。行業龍頭璞泰來原計劃通過定增募資85億元，最終實際募資僅28.15億元。在市場化機構普遍觀望時，成都重產基金逆勢投入10億元，成為該輪定增最大份額的參與方。這筆資金不僅為企業西南地區產能擴張提供財務支撐，更成為成都構建區域產業競爭力的關鍵抓手。
璞泰來作為新能源電池關鍵材料領域的頭部企業，其西南地區一體化布局具有戰略意義。公司聚焦“新能源電池關鍵材料+自動化裝備”雙主線，在四川總投資超200億元的重大項目落地成都邛崍。其中基膜涂覆一體化項目實現技術迭代，單線產能從國產替代提升至國際領先水平。2025年年報顯示，公司凈利潤同比增長98.14%，基膜業務出貨量達14.95億平方米，增速遠超行業平均水平。
產業資本的深度綁定產生顯著虹吸效應。以璞泰來為鏈主，負極材料、電池隔膜、智能設備三大核心項目在邛崍形成協同生態，吸引融捷鋰業、愛敏特等170余家上下游企業集聚。這種基于資本紐帶的產業導入模式，推動區域新材料產業生態格局重塑，為千億級產業集群建設注入核心動能。
退出節奏的把握體現專業化運作水平。2025年，隨著全球汽車電動化進程加速，儲能市場需求爆發，新能源電池材料行業結束去庫存周期。成都重產基金在項目達產、產業生態穩固后啟動退出程序，通過二級市場穩健減持策略，以合理溢價完成全部股份退出。這筆跨越周期的戰略投資，既實現產業培育目標，又獲得近30%綜合回報，打破地方國資“只投不退”的固有印象。
該案例打通“募投管退”全生命周期，實現資金良性循環。退出資金將反哺地方新一輪產業投資，形成持續支持實體經濟的源頭活水。這種市場化運作模式為地方國資參與產業培育提供新思路，其經驗值得深入研究借鑒。通過精準把握行業周期規律，地方國資在支持產業升級的同時，也能實現國有資本保值增值，為區域經濟發展提供長期動力。
