券商分析師行業近期迎來一波人員調整潮，頭部機構與中小券商之間的“人才爭奪戰”愈發激烈。據行業統計，今年以來已有54家券商增員分析師，30家出現減員，另有35家分析師數量保持穩定。其中，中金公司雖流失9位分析師，但仍以335人的規模穩居行業首位，中信證券、國泰海通分別以296人、285人緊隨其后。
從人員流動方向看，中小券商成為挖角主力。東方財富證券、華源證券分析師數量實現翻倍增長，分別增員47人、37人；方正證券、西部證券增員幅度接近六成，國金證券、中國銀河等增員超過兩成。與之形成對比的是，華安證券、德邦證券等機構減員明顯，其中德邦證券分析師團隊從46人銳減至11人，降幅達76%。行業人士指出，分倉傭金費率下行背景下，券商正通過優化研究團隊結構應對市場變化，頭部機構憑借資源優勢鞏固地位，中小券商則通過精準引才彌補短板。
中金公司的人員變動頗具代表性。盡管今年已有9位分析師離職，但該公司仍保持行業最大規模團隊，且新增成員均來自內部培養。數據顯示，2025年以來中金公司僅新增2位分析師，2025年全年38位新獲執業資格者中，29人通過內部崗位轉換產生。公司相關人士表示，300余人的團隊基數使個別人員流動處于合理范圍，吸收合并東興證券、信達證券的計劃對團隊規模影響有限。目前，信達證券、東興證券分析師分別減少4人、5人，若合并完成，三家機構分析師總數將達426人。
行業整體增速放緩成為顯著特征。截至統計時點，券商分析師總數達5845人，較年初增長7.23%，與2022-2024年連續三年超14%的增速形成對比。具體來看，國泰海通因與國泰君安合并增加111人，國聯民生因吸收民生證券增員63人，成為團隊擴張的特殊案例。排除合并因素后，中信證券以37人增員領跑行業，興業證券、長江證券等增員超過20人。
年終獎發放、行業評獎結果公布及職業發展規劃被視為驅動分析師流動的三大因素。某中型券商研究所負責人透露，每年一季度是研究業務布局的關鍵期，部分機構通過高薪引才實現“彎道超車”。數據顯示，去年以來分析師增員超過20人的券商達12家，其中東方財富證券、華源證券增幅超過90%。與此同時，30家券商出現減員，浙商證券、東北證券等減員超過10人。
在傭金費率持續走低的壓力下，行業優勝劣汰趨勢加劇。某頭部券商分析師表示，當前研究業務正從“規模競爭”轉向“質量競爭”，具備產業資源整合能力、國際化視野的復合型人才更受青睞。數據顯示，35家分析師數量不變的券商中，多數已建立完善的人才培養體系，通過內部晉升維持團隊穩定。行業觀察人士認為，這種動態調整將推動研究業務向專業化、差異化方向發展，最終形成頭部機構主導、中小券商特色化經營的新格局。
