近年來，全球金礦產業在疫情、安全停產及勞工行動等多重因素影響下，仍展現出較強的穩定性。數據顯示，2018年至2024年間，礦產金產量年均同比變化幅度有限，2024年產量達3645噸，較前一年增加4噸，創下歷史第二高紀錄，僅次于2018年的3658噸。2025年前三季度，全球黃金總產量為2717噸，同比增長16噸。盡管金價持續攀升，礦產金產量增長卻相對溫和，這一現象引發市場對金礦供應潛力的廣泛討論。
分析認為，2025年礦產金產量有望突破歷史紀錄，主要得益于礦商利潤率提升、新項目投產及手工采金活動增加。以加拿大為例，多個大型金礦項目陸續進入生產階段，為全球供應注入新動力。同時，黃金礦商利潤率顯著改善，截至2025年二季度，季度平均金價與平均總維持成本（AISC）的差值擴大，推動企業加大資本投入。手工和小規模采金（ASGM）的產量增長也為整體供應提供支撐，相關數據已體現在《全球黃金需求趨勢2025年三季度報告》中。
然而，全球金礦供應仍面臨多重挑戰。部分地區礦山因運營中斷或資源枯竭導致產量下滑，俄羅斯等國的新礦山投產雖能部分抵消這一影響，但制裁風險可能延緩開采進程。長期來看，金屬聚焦公司預測顯示，礦產金產量將在未來幾年逐漸進入平臺期，而非觸頂后急劇下降。這一判斷基于新項目發現量持續減少、老礦山逐步退出生產以及資本支出成本上升等因素。數據顯示，2001年至2024年間，全球年度礦產金產量波動中位數僅為3%，反映出行業供應的穩定性。
金價與礦產金產量的聯動關系呈現顯著滯后性。盡管金價上漲通常能立即提升礦商利潤率，但新礦山開發需經歷勘探、審批及建設等漫長周期，導致產量增長往往滯后于價格走勢至少六年。例如，2023年至2024年礦產金產量幾乎持平，而同期金價已大幅上漲。老礦山重啟和手工采金活動雖能快速響應價格變化，但其規模有限，難以主導整體供應趨勢。標普全球市場財智數據顯示，全球黃金開采行業年度主要礦床發現數量持續下降，進一步限制了中長期增產空間。
從行業結構看，黃金開采的地理分散性為供應穩定性提供保障。除南極洲外，全球各大洲均有黃金生產活動，區域性中斷對整體產量影響有限。但與此同時，現有礦山資源枯竭問題日益突出，若缺乏新項目接續，未來供應增長將面臨更大壓力。洲際交易所基準管理機構數據顯示，2024年金礦商總資本支出雖隨金價上漲而增加，但新增投資更多用于維持現有生產，而非大規模擴張產能。
