蔚來公司近日發布盈利預告，宣布預計在2025年第四季度首次實現單季度經調整經營利潤，金額介于7億元至12億元之間。這一消息標志著蔚來在成立11年后迎來重要的財務轉折點。根據公告，按公認會計準則計算，同期經營利潤預計為2億元至7億元，與前幾個季度形成鮮明對比——2025年第三季度凈虧損34.80億元，2024年第四季度凈虧損71.11億元。受此利好影響，蔚來美股盤前漲幅一度擴大至10%。
公告指出，第四季度業績改善主要得益于銷量持續增長、產品組合優化以及降本增效措施的推進。數據顯示，蔚來當季累計交付新車124,807輛，超出12萬至12.5萬輛的交付指引。其中12月單月交付48,135輛，創歷史新高。分品牌看，蔚來主品牌交付31,897輛，連續五個月增長；樂道和螢火蟲品牌分別交付9,154輛和7,084輛，三品牌協同效應初步顯現。ES8車型成為銷量主力，12月交付22,256輛，占比近七成，其40萬元以上的定價策略為毛利率提升提供支撐。
技術優勢成為蔚來提升競爭力的關鍵因素。公司自研的神璣NX9031芯片單顆算力相當于四顆行業旗艦芯片，使每臺車成本降低超1萬元，疊加增值稅和毛利影響后，可為售價讓利2萬元。蔚來CFO曲玉此前分析稱，ES8毛利率達20%，"5566"車型和樂道L90毛利率在15%至20%之間。產品結構調整成效顯著：售價20.69萬-25.59萬元的樂道L60全年銷量占比約20%，ET5T和ES8（含老款）占比均約14%，三款主力車型合計貢獻近半銷量。
在宣布四季度盈利的同時，蔚來董事長李斌明確了2026年整年盈利的經營目標。為實現這一目標，公司將采取雙軌策略：一方面持續深耕高端純電市場，計劃在2026年二、三季度分別推出兩款和一款新車，目標月銷突破5萬輛。李斌指出，30萬元以上高端乘用車市場的純電滲透率仍顯著低于其他細分領域，2025年以來消費者對純電車型的接受度快速提升，存在巨大增長空間。另一方面，蔚來將通過高毛利車型擴大銷量占比，2026年計劃在售五款大車型，預計大車銷量占比將保持高位，帶動綜合毛利率提升至20%。
根據規劃，蔚來2026年銷量目標為45.6萬至48.9萬輛，較2025年32.6萬輛的累計銷量增長40%至50%。這一目標基于多重考量：供應鏈成本持續下降，銷售、研發、管理費用進一步優化，以及高端市場滲透率的提升。不過業內人士提醒，蔚來實現全年盈利仍面臨挑戰。當前市場競爭加劇對產品力提出更高要求，而存儲芯片、碳酸鋰等原材料價格波動可能壓縮利潤空間。如何平衡降本增效與技術創新、如何拓展海外市場，將成為蔚來必須應對的課題。
