開年以來，公募基金中的FOF（基金中的基金）產品發行持續升溫，市場關注度不斷提升。數據顯示，截至2月3日，全市場已有13只FOF成功成立，涉及13家基金公司，其中包括廣發、富國、工銀瑞信等大型公募，也有明亞、鵬揚等中小型機構。這些新成立的FOF中，有7只募集規模超過10億元，延續了此前市場的發行熱度。
其中，博時基金旗下博時盈泰臻選6個月持有期混合FOF表現尤為突出。該產品僅在1月29日發行一天，便募集資金58.44億元，有效認購戶數達2.07萬戶。博時基金內部員工認購了102.3萬份，基金經理持有份額在50萬至100萬份之間。富國智匯穩健3個月持有FOF和工銀盈泰穩健6個月持有FOF分別募集41.90億元和45.81億元，廣發悅盈穩健三個月持有FOF募集規模也超過30億元。
除了已成立的產品，正在發行中的FOF數量更為密集。截至2月3日，全市場共有14只FOF處于發行階段，涉及11家基金公司。中歐、天弘、南方基金各有2只產品發行，銀華、諾安、摩根、國泰、富國等機構也有新品推出。還有5只FOF確定了發行日期，分別來自財通、招商、富國、廣發和景順長城基金，均為混合型產品。
公募FOF自2017年面世以來，經歷了多輪擴容。中金公司研究部數據顯示，截至2025年末，全市場FOF數量達545只，規模合計2440億元，創歷史新高。在新發基金的推動下，截至目前FOF總規模已接近2700億元，其中混合型產品占比約2460億元。證監會官網信息顯示，開年以來還有10余只FOF上報，市場擴容勢頭不減。
隨著規模增長，FOF領域的管理人隊伍也在擴大。數據顯示，諾安基金于2月3日開始發行旗下首只FOF——諾安智盈優選三個月持有FOF，擬任基金經理楊帆具有研究員和養老FOF投資部總監等背景。至此，全市場FOF管理人增至84家，其中富國、易方達、廣發基金管理規模超過200億元，易方達和華夏基金管理產品數量均在30只以上。
基金經理隊伍同樣壯大。目前，以FOF為主要管理對象的基金經理已突破200位，其中6人管理規模超百億元。富國基金王登元管理8只FOF，總規模近200億元；廣發基金曹建文管理10只產品，規模接近150億元。
FOF的重倉基金結構也發生顯著變化。截至2025年末，被動指數工具型產品成為FOF配置的重點。數據顯示，最受FOF歡迎的前十名重倉基金中，有9只為ETF產品。海富通中證短融ETF被119只FOF重倉，持倉市值達5.98億元，華安黃金ETF、鵬揚中債30年期國債ETF等緊隨其后。
市場人士認為，FOF底層投資邏輯的轉變與資產配置細化、工具型產品興起密切相關。財通基金組合投資部負責人陳曦表示，FOF的核心優勢在于資產配置，通過戰略與戰術結合，將組合暴露于經濟增長和通脹等長期正向因子中。借助ETF等工具，可覆蓋全球主要市場，利用結構性差異和周期錯位，提升投資回報的穩定性和可追溯性。
國泰基金多資產配置部投資總監曾輝指出，量化發展和ETF崛起使公募FOF進入新階段。過去，FOF投資依賴三層分工：大類資產配置、風格配比和個股精選，分別對應大貝塔、小貝塔和阿爾法收益。如今，阿爾法收益被削弱，小貝塔的重要性提升，未來FOF投資模式可能簡化為兩層甚至一層，即主要獲取貝塔收益或貝塔加少量阿爾法收益。
