一家由華為前高管創立的儲能企業，正站在港股上市的門檻前。思格新能源（上海）股份有限公司歷經三次遞表，終于通過港交所聆訊，距離正式掛牌僅一步之遙。這家成立僅三年的公司，憑借一款明星產品迅速崛起，卻在快速擴張中面臨產品結構單一、海外市場風險等多重挑戰。
思格新能源的核心產品"SigenStor"可堆疊分布式光儲一體機，集成了光伏逆變器、儲能變流器等五大模塊，自2023年6月上市以來，迅速成為公司營收支柱。招股書顯示，2023年至2025年，該產品銷售額占總營收比例分別達96.4%、90.6%和92.9%，推動公司毛利率從31.3%提升至50.1%。2024年，公司憑借28.6%的市場占有率，登頂全球可堆疊分布式光儲一體機解決方案提供商出貨量榜首。
這種高度依賴單一產品的策略，在行業爆發期助力公司快速搶占市場，但也埋下了風險隱患。2025年11月，公司在澳大利亞市場啟動產品召回，原因是部分型號逆變器因安裝瑕疵導致交流電源插頭過熱損壞。盡管公司稱問題源于第三方安裝商未遵循安裝說明，且召回對財務影響不足2025年總收入的1%，但這一事件仍暴露出海外市場的潛在風險。數據顯示，2025年亞太與歐洲市場貢獻了公司超91%的營收，中國內地收入占比僅1%，較2023年的12.2%大幅下滑。公司解釋稱，這是為了配合全球擴張戰略，聚焦國際高端市場所致。
思格新能源的"華為基因"是其顯著標簽。創始人許映童在華為供職23年，曾主導智能光伏與升騰計算業務，其創業團隊中還包括華為前同事、現任執行董事兼總裁張先淼。截至目前，許映童通過直接持股及控股實體掌握約49%的投票權，對公司擁有絕對控制權。資本層面，公司成立僅一個月便獲得500萬元種子輪融資，至2024年1月完成6輪融資，投后估值從1億元飆升至41.7億元，投資方包括高瓴等知名機構。高瓴投資董事總經理孫國慶曾于2023年12月擔任公司董事，2025年2月調任非執行董事。
公司股權激勵機制曾引發爭議。2025年2月，即首次遞表港交所前后，許映童及張先淼以1元/股的價格獲授股份，而當日股份公允價值為每股248.93元。隨著通過聆訊，這家儲能新秀正式獲得港股市場"入場券"。根據規劃，募集資金將用于研發體系升級和全球化網絡深化。在競爭激烈的新能源賽道，這位華為系創業者能否帶領公司突破單一產品依賴，實現可持續增長，將成為市場關注的焦點。
