全球存儲芯片行業迎來重大利好，日本存儲芯片巨頭鎧俠（KIOXIA）最新發布的財報數據遠超市場預期，引發資本市場劇烈反應。在美股夜盤交易時段，閃迪、美光科技股價直線拉升，港股市場的兆易創新漲幅迅速擴大至20%。此前鎧俠在日本股市已提前反應，周四收盤大漲12.36%，股價較2024年底IPO價格飆升14.5倍。
財務數據顯示，鎧俠在截至去年12月的第三財季實現營業利潤5436億日元，接近此前5000-5500億日元指引區間的上限；Non-GAAP營業利潤達1447億日元，超出1000-1400億日元指引區間。更令市場震驚的是第四財季（今年1-3月）業績指引：營收預期8450億至9350億日元，Non-GAAP營業利潤預計4400億至5300億日元。這意味著公司將在今年前三個月實現3100億至3700億日元凈利潤，較去年前三季度2057億日元的凈利潤形成戲劇性反轉，全年凈利潤同比增速預計達66.6%-88.7%，遠超分析師此前3235億日元的預期。
業績爆發背后是內存芯片市場的劇烈變化。去年第三季度，鎧俠數據中心及企業級業務受AI服務器需求激增推動，出貨量創歷史新高。在銷售單價（ASP）上漲"低雙位數百分比"與出貨量"中個位數百分比"增長的雙重驅動下，該季度營收同樣刷新紀錄。公司特別指出，數據中心需求強勁正帶動各應用領域產品價格顯著上升，這種勢頭將持續至2026年3月結束的第四財季。
行業格局變化為鎧俠創造了戰略機遇。公司董事會執行主席斯泰西·史密斯透露，三星電子、SK海力士等競爭對手正集中資源爭奪利潤率更高的HBM市場，NAND閃存產能擴張相對保守。這種戰略選擇使專注于NAND領域的鎧俠獲得市場空間，其與閃迪的合資工廠續約更形成業績助推器。根據1月底公布的協議，雙方將四日市工廠合資期限延長至2034年，采用新的"對價模式"合作。閃迪承諾在2026-2029年間分期支付11.65億美元，確保芯片供應穩定性，這筆收入將直接增厚鎧俠利潤表。
市場分析認為，鎧俠的業績反轉印證了內存芯片價格暴漲的傳導效應。去年11月該公司曾因財報不及預期單日暴跌超20%，如今看來只是漲價周期的滯后反應。隨著AI算力需求持續攀升，存儲芯片行業正進入新一輪景氣周期，鎧俠的超預期表現或將引發行業格局重塑。
