在高端制造領域，一場以技術驅動的戰略布局正悄然改變一家企業的命運。東睦股份，這家曾以粉末冶金為核心業務的企業，通過持續加碼金屬注射成形（MIM）技術，成功切入機器人與AI散熱賽道，業績迎來爆發式增長。
2024年成為東睦股份的轉折年。這一年，公司營收同比增長33.2%，凈利潤達4億元，同比增幅超100%；2025年前三季度凈利潤進一步攀升至4.15億元，超越2024年全年水平。業績飆升的背后，是其對MIM業務的深度布局——2025年上半年，該業務營收首次超越傳統粉末壓制成型（P&S）業務，達到18.65億元，同比增長46.35%，成為公司增長的核心引擎。
這一戰略的落地，離不開對上海富馳的持續整合。12月20日，東睦股份宣布以7.35億元收購上海富馳剩余34.75%股權，持股比例升至99%，實現完全控股。同時，公司擬募集5.48億元用于支付收購對價，并投入3.61億元對MIM生產線進行技改與擴產。從2020年首次收購75%股權，到2023年通過增資稀釋股權換取資金支持，再到2025年逐步增持，東睦股份用五年時間完成了對上海富馳的“控股-整合-再增持”全流程。
上海富馳的核心價值，在于其深耕二十余年的MIM技術。該技術通過將金屬粉末與粘結劑混合注射成型，可一次性制造復雜幾何形狀零件，大幅減少裝配環節并減輕重量，尤其適用于對輕量化、高精度要求嚴苛的人形機器人領域。MIM材料致密度達98%，力學性能接近傳統鍛件，能有效滿足AI設備散熱需求。目前，上海富馳已形成超400項授權專利，產品覆蓋通訊、汽車、機器人等領域，客戶包括蘋果、立訊精密等頭部企業，與精研科技共同占據國內25%-35%的市場份額。
技術協同效應在2024年集中顯現。受折疊屏手機市場滲透推動，上海富馳當年凈利潤達1.67億元，2025年上半年進一步增至1.6億元，毛利率從2023年的17.47%躍升至2024年的25.77%。東睦股份借此加速技術轉化：子公司上海馳聲成功開發機器人諧波減速器液態金屬柔輪樣件，軸向磁通電機合作客戶超30家；在靈巧手領域，其MIM方案以自由度大、強度高、成本低的優勢突破技術瓶頸；AI應用方面，公司研發的高速連接器外罩MIM件已批量交付，間接配套英偉達GB200服務器，成為新的業績增長點。
業務協同效應亦在內部蔓延。2024年，東睦股份軟磁復合材料（SMC）業務實現芯片電感與服務器電源軟磁材料營收1.75億元，同比增長155.45%；2025年上半年該領域營收達1.05億元，持續翻倍增長。擴產計劃同樣有數據支撐——2024年公司MIM產量達8.58億件，銷量8.61億件，產銷率達100%，為3.61億元的技改投入提供了堅實基礎。
從傳統粉末冶金到機器人、AI散熱新材料平臺，東睦股份的轉型路徑清晰可見：以MIM技術為支點，通過資本運作整合資源，最終實現技術、客戶與業績的三重突破。這場持續五年的戰略布局，正將其推向高端制造的新賽道。
