從一家專注減震墊、密封條生產的小型汽配廠，到A股市值突破千億的汽車零部件龍頭企業，鄔建樹用四十余年時間完成了這場跨越。這位寧波企業家創立的拓普集團，如今正站在新的資本節點上——繼2015年登陸A股后，公司正籌劃赴港上市，試圖構建“A+H”雙資本平臺。截至最新收盤日，其股價報59.45元/股，總市值達1032.8億元。
2025年財報顯示，拓普集團全年營收達295.81億元，同比增長11.2%，但凈利潤卻同比下滑7.38%至27.83億元，這是六年來首次出現“增收不增利”的局面。營收結構中，內飾功能件以96.72億元占比32.7%領跑，底盤系統、減震系統、汽車電子分別貢獻29.5%、14.4%和9.4%的份額。客戶名單覆蓋奧迪、寶馬、奔馳等傳統豪強，以及理想、蔚來等新勢力，但前五大客戶收入占比高達65.8%，其中特斯拉作為最大單一客戶，收入占比從39.8%降至25.7%。
與特斯拉的深度綁定曾是拓普集團崛起的關鍵。2016年成為特斯拉輕量化底盤核心供應商后，公司配合其北美產能擴張，在墨西哥、波蘭、泰國等地布局生產基地。然而，特斯拉Cybertruck的銷量不及預期，2025年僅售出約2萬臺，遠低于25萬臺的年產能目標，導致拓普墨西哥工廠產線利用率不足，凈利潤虧損2900萬元。與此同時，研發費用同比增長22.2%至14.96億元，折舊攤銷占比從5.55%升至6.1%，多重壓力下，公司毛利率從20.8%降至19.43%。
面對主業增長瓶頸，拓普集團將目光投向人形機器人領域。2023年切入該賽道后，公司推出執行器、靈巧手、傳感器等產品線，并在2024年投入50億元建設核心部件基地。盡管2025年機器人業務毛利率達28.25%，高于傳統業務，但全年收入僅1359.11萬元，占總營收的0.05%。為支撐擴張，公司總負債升至198億元，資產負債率達45.07%，經營活動現金流雖同比增長38.5%至44.82億元，仍難以覆蓋投資需求。
在沖刺“A+H”上市前夕，鄔建樹家族已率先行動。2025年8月至9月，鄔建樹及其子鄔好年等一致行動人減持1343萬股，套現約8.8億元。盡管減持后家族仍控制58.48%的股份，但這一動作引發市場關注。與此同時，“00后”鄔好年逐步走向臺前，2023年出任副董事長并主導機器人業務，其名下關聯企業涉及光伏、機器人研發、電子元器件等領域，形成以家族為核心的資本網絡。
拓普集團的國際化戰略也在加速。2025年，公司海外營收占比21.2%，墨西哥一期項目已投產，泰國基地計劃于2026年上半年建成。此次赴港上市，公司計劃將募集資金用于研發、產能擴張、戰略投資及補充營運資金。分析人士指出，港股上市不僅能拓寬融資渠道，還能優化股權架構，助力全球化布局。隨著中國汽車產業進入全球化新階段，拓普集團的這場資本棋局，正吸引更多目光。
