英偉達（NVDA.US）在公布超出市場預期的財報后，公司首席執行官黃仁勛公開表示，當前算力需求正以指數級速度攀升，代理式人工智能的發展已迎來關鍵轉折點。他特別強調，搭載NVLink技術的Grace Blackwell芯片在推理性能上占據絕對優勢，單個token處理成本較前代降低了一個數量級，而即將發布的Vera Rubin芯片將進一步擴大這一技術領先幅度。隨著企業級智能體應用呈現爆發式增長，客戶對AI算力的投入持續加碼，這些被黃仁勛稱為"算力工廠"的數據中心，正在為全球AI產業革命提供核心動力。
多家券商近期發布的研報顯示，算力行業正經歷多重利好疊加的發展周期。中金公司（601995.SH）分析指出，歐美電網設施老化問題日益嚴峻，頻繁的極端天氣加劇了電力供應風險，全球范圍內正開啟新一輪電力基礎設施投資浪潮。相比之下，中國電價成本優勢顯著，國產大模型在全球市場的滲透率持續提升，這為國產算力通過電力價值跨境交付打開出海通道創造了條件。數據顯示，歐美部分地區2023-2025年平均工業電價較中國高出50%以上，國產算力企業可借此降低海外數據中心運營成本，同時帶動國內電力消納和電力設備需求增長。
國聯民生（601456.SH）的研報聚焦AI大模型競賽帶來的算力需求激增。春節前后，谷歌推出的Gemini 3.1 Pro旗艦模型在推理和代碼生成能力上實現重大突破，同時智譜、MiniMax、字節跳動、阿里巴巴等國內企業密集發布新一代模型，形成全球范圍內的技術競賽格局。該機構維持算力主線投資邏輯，建議重點關注三條投資路徑：海外算力領域，CPO（共封裝光學）技術產業化趨勢獲得市場認可，英偉達新一代AI芯片發布在即；國產算力方面，國產旗艦模型完成芯片適配，技術與商業化雙重拐點顯現，阿里云全光Scale-up技術取得關鍵進展；存儲芯片領域，AI需求推動產業鏈景氣度持續提升，美光科技加速擴產應對基建需求，HBM（高帶寬內存）的溢價效應顯著。
中銀證券（601696.SH）觀察到，2026年春節前后大模型行業發生深刻變革，智能體與多模態應用進入實質性發展階段，初步展現出重塑生產力的潛力。隨著模型能力的持續提升，這兩條技術路徑日益清晰，有望推動相關行業進入規模化應用階段。該機構特別指出，算力市場出現漲價跡象，反映出供應端瓶頸問題，具備技術優勢的大模型企業需求持續旺盛，這將推動算力硬件市場保持長期增長態勢，整個產業鏈將持續受益。
