蔚來汽車在最新發布的盈利預告中宣布，公司預計將在2025年第四季度首次實現單季度經調整經營利潤轉正。根據公告，經調整后的經營利潤（非公認會計準則，剔除股權激勵費用）預計在7億元至12億元之間，而按照公認會計準則計算的經營利潤則約為2億元至7億元。這一消息推動蔚來美股盤前漲幅一度擴大至10%。
公告指出，業績改善主要得益于2025年第四季度銷量持續增長、產品組合優化帶來的毛利率提升以及降本增效措施的持續推進。數據顯示，該季度蔚來累計交付新車124,807輛，超出此前12萬至12.5萬輛的交付指引。其中12月單月交付量達48,135輛，創歷史新高。細分品牌中，蔚來品牌交付31,897輛，連續五個月環比增長；樂道和螢火蟲品牌分別交付9,154輛和7,084輛，三品牌協同效應初顯。
高端車型成為盈利關鍵。售價超40萬元的ES8在12月交付22,256輛，占蔚來品牌銷量的近七成，其20%的毛利率顯著高于其他車型。財務數據顯示，蔚來ET5T（售價29.80萬-31.60萬元）和ES8（含老款）各占全年銷量的約14%，樂道L60（售價20.69萬-25.59萬元）占比約20%，三款主力車型合計貢獻近半銷量。公司CFO曲玉此前透露，ES8、"5566"車型及樂道L90的毛利率均維持在15%-20%區間。
技術自研帶來的成本優勢進一步支撐利潤空間。蔚來總裁秦力洪表示，自研神璣NX9031芯片單顆算力相當于四顆行業旗艦芯片，使每臺車成本降低超1萬元，疊加增值稅和毛利影響后，可為售價讓利2萬元。這一技術突破在高端純電市場競爭中形成差異化優勢。
公司董事長李斌在近期活動中明確2026年經營目標：實現全年盈利。為此，蔚來計劃在2026年二、三季度推出三款新車，聚焦30萬元以上高端純電市場。李斌分析稱，該細分市場純電滲透率顯著低于其他領域，但隨著消費者"純電心智"建立，2025年以來滲透率快速提升，存在巨大增長空間。新產品矩陣加上現有五款大車型（包括三款新車）的放量，有望推動月銷突破5萬輛。
毛利率提升是另一核心策略。李斌預計，2026年大車型銷量占比將保持高位，結合供應鏈降本及費用優化，綜合毛利率有望達到20%。公司同時設定2026年銷量目標為45.6萬至48.9萬輛，較2025年32.6萬輛的基數增長40%-50%。這一目標基于高端市場擴容預期及多品牌協同效應的持續釋放。
盡管單季盈利釋放積極信號，但業內人士指出，全年盈利目標仍面臨多重挑戰。市場競爭加劇對產品力提出更高要求，而存儲芯片、碳酸鋰等原材料價格波動可能壓縮利潤空間。如何平衡規模擴張與成本控制、加速海外市場布局，將成為蔚來下一階段的關鍵課題。
