當全球能源市場因油價劇烈波動而陷入動蕩之際，李嘉誠家族醞釀四十余年的能源版圖悄然進入公眾視野。在長江和記實業（00001.HK）最新業績發布會上，集團主席李澤鉅披露的數字引發市場震動：通過控股加拿大能源巨頭Cenovus Energy，該家族實際掌控的石油日產量已逼近百萬桶規模，這一產量超越馬來西亞等中等產油國，按當前油價估算年潛在收入超2000億元人民幣。
這場跨越三十余年的能源布局始于1987年國際油價暴跌時期。當時加拿大老牌油企赫斯基能源深陷財務危機，在多數投資者避之不及時，李嘉誠以32億港元收購其52%股權，并通過后續增持將持股比例提升至70%。這筆被外界視為"冒險"的交易，隨著2000年赫斯基能源成功上市及2004年國際油價突破40美元/桶迎來轉折，其油砂業務因技術突破成為核心利潤源。
2020年全球能源市場遭遇新冠疫情與油價暴跌雙重沖擊時，李氏家族再次展現精準操作。面對赫斯基能源單季3億加元虧損，他們推動與Cenovus Energy達成236億加元全股份合并，新公司日產量躍升至75萬桶當量。盡管持股比例因交易稀釋至27%，但此次資產重組使家族能源布局從單一油企升級為覆蓋加拿大、美國及亞太市場的綜合能源集團。
最新財報顯示，Cenovus Energy已成為長和利潤增長的核心引擎。2025年該公司貢獻盈利凈額37.57億港元，同比增長23.55%；應占EBITDA達98.51億港元，增幅5.8%。即便在原油價格回落至60美元區間時，通過上游產量提升與下游資產出售收益，該板塊仍保持強勁盈利彈性。截至2025年底，長和持有Cenovus約16.4%權益，全年收取股息13.66億港元，現金回報率持續領跑集團各項投資。
在能源領域持續擴張的同時，李氏家族正加速撤離傳統基礎設施領域。兩個月前，長江基建、電能實業及長實集團以1100億港元出售英國電網公司UK Power Networks全部股權，完成持有16年后超500%投資收益的退出。這筆交易恰逢全球能源轉型關鍵期，電網資產價值因新能源并網需求激增而水漲船高，再次印證其"低買高賣"的商業哲學。
當前長和系現金儲備超過1500億港元，李澤鉅在業績會上明確投資標準：聚焦契約精神完善、制度保障充分的區域，優先選擇具有穩定現金流的項目。這種謹慎態度與四十年前抄底赫斯基能源形成鮮明對比，卻延續著相同的價值判斷邏輯——在行業低谷期布局，通過長期持有獲取超額回報。
國際投行對長和能源布局給予積極評價。瑞銀估算，若中東沖突持續至三季度末，Cenovus Energy將受益于油價上漲，推動長和資產凈值及2026年盈利分別增長9%和66%。高盛預測該公司2026財年核心盈利將達259億港元，其中每桶油價上漲1美元可帶動長和盈利增加約3億港元。這些分析揭示，李氏家族的能源帝國正成為抵御經濟周期波動的重要資產屏障。
