創維集團（00751.HK）近日公布的2025年度業績報告顯示，公司全年營業額達703.24億元，同比增長8.2%，創下歷史新高。然而，凈利潤同比下滑27.8%至8.37億元，毛利率也從2024年的13.5%降至12.8%。業績波動主要受現代服務業毛利收縮、原材料成本上漲及新能源業務占比提升等因素影響。
分業務板塊來看，智能家電業務仍是創維的核心支柱，全年營收356.56億元，同比增長6.5%。其中，智能電視業務在中國大陸和海外市場分別實現117.81億元和98.85億元營業額，海外市場增速達21.8%，顯著高于國內市場7.4%的降幅。智能電器業務也呈現類似趨勢，海外營收增幅超過國內市場。
新能源業務成為創維增長的新引擎。該板塊全年收入236.85億元，同比增長16.5%，占總營收比重從2024年的31.28%提升至33.6%。值得注意的是，新能源業務收入已首次超過智能電視業務總和（216.66億元）。創維光伏業務已拓展至德國、意大利、泰國等國家，近期在意大利阿布魯佐和法國波爾多簽約多個10MW級分布式光伏項目。
區域市場表現分化明顯。中國大陸市場貢獻521.48億元營收，同比增長5.5%；海外市場則以183.35億元營收、16.3%的增速成為重要增長極。公司管理層指出，國內家電市場競爭激烈且受房地產市場影響，而海外市場拓展有效分散了經營風險。
戰略布局方面，創維持續加碼國際化與新能源領域。2月底，公司與松下達成戰略合作，獲得松下品牌電視在歐洲市場的生產、銷售及渠道拓展權，雙方將在OLED技術領域開展聯合研發。資本運作層面，創維于1月宣布擬分拆創維光伏獨立上市，目前正推進相關審批流程。中金公司研報認為，此舉將有助于新能源業務價值重估，上調公司目標價至8港元。
業績公告顯示，現代服務業板塊（含家電維修、物業經營等）營收同比下降8.5%至26.19億元，成為拖累毛利率的重要因素之一。公司表示，將通過優化供應鏈管理和技術升級應對成本壓力，同時加速新能源業務全球化布局以提升盈利能力。
