在3月27日召開的年度業績會上，龍湖集團（00960.HK）披露了2025年財務數據：全年實現營業收入973.1億元，同比下降23.7%；公司擁有人應占溢利10.2億元，剔除投資物業及金融工具公允值變動影響后，核心虧損達17.0億元。這是該企業自上市以來首次出現核心業務虧損，管理層將主要原因歸結為地產開發市場量價齊跌導致的毛利率承壓，并指出這一壓力將在2025-2026年結算周期集中顯現。
自2021年下半年行業進入深度調整期以來，房企盈利能力持續走弱。克而瑞數據顯示，典型上市房企毛利潤自2021年起連續下滑，2022年后凈利潤出現大幅虧損。龍湖的地產開發業務首當其沖：2025年合約銷售金額631.6億元，其中90%來自一二線城市，銷售單價12179元/平方米；分部收入705.4億元，但溢利虧損81.4億元，較2024年13.2億元的盈利出現斷崖式下滑。
面對市場壓力，龍湖調整了開發策略。2025年新增收購土地僅7宗，總建筑面積37.7萬平方米，權益面積26.5萬平方米；截至年末土地儲備2235萬平方米，權益面積1732萬平方米。已售未結算合同銷售額達991億元，對應面積806萬平方米。管理層表示，今年將聚焦存貨去化、存量土儲激活及少量優質增量投資。
與開發業務形成鮮明對比的是，運營及服務業務保持穩健增長。2025年運營業務（含租金和物業增值）收入141.86億元，溢利88.4億元；服務業務（物業管理和代建）收入171.5億元，溢利48.9億元。商業運營方面，全年新增13座商場（5座為輕資產），累計運營99座商場，出租率保持97%，租金收入112.1億元，同比增長4%；2026年計劃再開9座。物業服務板塊，龍湖智創生活收入112.3億元，在管面積3.6億平方米。
債務管理方面，龍湖在2025年完成135億元境內債券和92億港幣境外銀團兌付，2026年剩余到期債務約61億元，2027年約62億元。截至年末，有息負債降至1528億元，較年初減少235億元；平均借貸年期從10.27年延長至12年以上，融資成本由4.00%降至3.51%。這一系列操作顯著優化了債務結構，為業務轉型提供了財務支撐。
