近期，銀行理財市場出現新動向，多家銀行理財子公司陸續發布公告，宣布新發行的理財產品因認購金額未達產品說明書規定的發行規模下限，導致發行失敗。其中，固定收益類理財產品成為發行遇冷的“重災區”，引發市場廣泛關注。
以信銀理財為例，3月25日其發布公告稱，安盈象固收穩益封閉式332號理財產品因認購金額未達500萬元的規模下限，根據產品說明書約定，該期理財產品不成立。查詢Wind數據發現，理財產品因募集規模未達下限而發行失敗的案例不在少數。據不完全統計，年初至今，全市場已有36款理財產品發行失敗，較去年同期大幅增加，且多數為固定收益類理財產品，以封閉式產品居多。
普益標準監測數據顯示，2026年2月全市場共新發2018款理財產品，環比減少522款。其中，397款開放式產品平均業績比較基準為1.85%，1621款封閉式產品平均業績比較基準為2.35%。在存量市場方面，也有不少理財產品提前終止。如平安理財3月24日公告，將于2026年3月31日提前終止旗下四款固收類理財產品；中銀理財3月初公告，決定于2026年3月11日提前終止旗下三只存量規模較小的理財產品份額。
多位業內人士表示，固定收益類理財產品發行遇冷是多重因素疊加的結果。從市場環境來看，低利率環境下，固收類產品的收益空間被壓縮，對投資者的吸引力大幅減弱。一位銀行理財投資經理坦言，最近不少銀行理財產品的業績比較基準進行了下調，現在的收益水平對投資者吸引力有限。
投資者需求與產品供給不匹配也是重要原因。中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬指出，存款利率下行推動資金尋求更高收益，投資者對凈值波動更為敏感，尤其在近期多類資產下跌的環境下，對新發產品持觀望態度。封閉式固收類產品流動性差、期限長，與當前投資者追求靈活性的需求匹配度較低。
產品同質化嚴重、核心競爭力不足同樣導致部分產品發行失敗。博通咨詢金融行業資深分析師王蓬博表示，當前理財市場上產品同質化明顯，投資者更看重流動性，對封閉期較長的產品接受度下降，同時渠道推廣和客戶適配度不足，共同造成這類產品募集遇冷。
《中國銀行業理財市場年度報告（2025年）》顯示，截至2025年末，銀行理財市場存續規模達33.29萬億元，較年初增長11.15%，全市場共存續4.63萬只產品，且97.09%為固定收益類產品。然而，理財市場雖持續擴容，但并非所有產品都“叫座”，這種冷熱不均的現象折射出理財市場的結構性變化。
王蓬博認為，理財市場正從規模擴張轉向存量博弈，投資者更趨理性，產品供給端也在告別粗放發行。從供需角度看，募集失敗可能會成為行業常態，機構不合時宜的產品設計和發行節奏更容易出現募集不達標的情況。
針對這一變化，受訪人士認為理財公司須主動適應市場，在優化產品布局、完善渠道建設、加強投資者陪伴等方面持續發力。王蓬博建議，理財公司應優化產品結構，增加開放式和流動性友好的設計，提升投研能力，做出差異化收益特征，貼合客戶需求精準發行產品，同時控制好發行節奏，加強渠道協同和投資者陪伴，用穩健的業績重建投資者信任，推動市場平穩發展。
素喜智研高級研究員蘇筱芮建議，理財公司一方面可強化資產配置，從“固收為主”向“多元均衡”發展；另一方面強化渠道拓展與理財全生命周期服務體系，憑借專業投研能力與可靠的客戶陪伴能力促進資金留存、提升客戶黏性。
