中科藍訊（688332）近日發布的2025年度業績快報顯示，公司全年實現營業收入18.42億元，較上年同期僅增長1.24%，但歸屬于母公司股東的凈利潤卻達到14.16億元，同比激增371.91%。這一顯著反差主要源于公司在半導體領域的戰略投資取得豐厚回報，尤其是參股的兩家企業成功登陸科創板后帶來的公允價值變動收益。
根據公告，中科藍訊通過直接和間接方式持有GPU企業摩爾線程及先進封裝測試企業沐曦股份的股權。具體來看，公司直接持有摩爾線程134.04萬股，并通過北京啟創科信創業投資基金間接持有67.01萬股，合計占其IPO后總股本的0.43%；同時直接持有沐曦股份85.43萬股，占其IPO后總股本的0.21%。會計處理上，直接持有的股份被歸類為“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融工具”，列報于“其他非流動金融資產”科目，而間接持股部分則計入長期股權投資。
作為無線音頻SoC芯片領域的頭部企業，中科藍訊的產品覆蓋藍牙耳機、音箱及智能穿戴設備等品類。2025年前三季度，公司已實現營業收入13.02億元，歸母凈利潤2.11億元，全年業績的顯著提升主要依賴第四季度的投資收益。這種“主業平穩、投資亮眼”的業績結構，也引發了市場對公司長期發展邏輯的討論。
值得注意的是，類似通過參股公司上市實現業績增厚的現象并非個例。同日發布業績快報的卓易信息（688258）顯示，其2025年歸母凈利潤同比增長150%至8212萬元，其中約3000萬元來自間接投資的恒坤新材（688727）科創板上市后的投資收益及公允價值變動。這一趨勢反映出，在半導體產業高速發展的背景下，企業通過戰略投資布局產業鏈上下游，已成為提升短期財務表現的重要手段。
