火鍋行業龍頭海底撈（證券代碼：06862.HK）近日發布2025年度業績報告，顯示全年營收432.25億元，同比增長1.1%，但凈利潤同比下滑14%至40.42億元，核心經營利潤下降13.3%至54.03億元。公司管理層將業績波動歸因于翻臺率下降及創新模式調整帶來的階段性影響。
餐飲行業整體承壓背景下，中高端市場表現尤為疲軟。國家統計局數據顯示，2025年上半年限額以上餐飲企業收入出現2023年以來首次負增長，同比下降0.4%。作為火鍋賽道標桿企業，海底撈全年接待顧客3.84億人次，同比減少7.5%，自營餐廳翻臺率從4.1次/天降至3.9次/天，客單價維持在97.7元水平。
在門店運營方面，海底撈采取動態調整策略。截至2025年末，全球運營1383家門店，其中自營門店1304家（年內新開79家），加盟門店79家（年內新增21家，45家自營門店轉為加盟）。受市場環境變化影響，公司主動關閉或搬遷85家經營未達預期的門店，同時加速特色主題門店改造，累計完成超200家門店升級，涵蓋鮮切店、夜宵店、親子店等創新業態。
多元化戰略成效顯著成為年報亮點。2024年啟動的"紅石榴計劃"已孵化20個餐飲品牌，運營207家餐廳，覆蓋海鮮大排檔、壽司、西式輕食等細分領域。其中下半年重點推出的海鮮火鍋品牌在廣州、杭州等7個城市開設8家門店，人均消費約100元。該計劃帶動其他餐飲業務收入同比增長214.6%至15.21億元，形成新的利潤增長點。
外賣業務展現強勁增長勢頭，全年收入達26.58億元，同比激增111.9%。公司通過拓展產品品類、延長服務時段、優化配送網絡等舉措，在全國布局超1200個外賣網點，并與主流平臺深化合作。管理層表示，外賣業務已與堂食形成"雙輪驅動"格局，未來將持續強化該板塊的運營能力。
面對市場變化，海底撈同步推進組織架構創新。最新調整的"掌勺人"體系鼓勵員工自主創業，"百姓餐廳"體系則強化總部項目孵化功能，形成多層級品牌矩陣。公司計劃加大智能中臺研發投入，通過數字化手段提升直營與加盟體系的協同效率，同時保持對優質餐飲資產的收購關注，持續豐富消費場景覆蓋。
