天保能源（01671.HK）近日發布正面盈利預告，預計截至2025年12月31日的年度財務數據將呈現顯著改善。根據公告內容，公司權益股東應占溢利預計達約836萬元人民幣，同比增幅達84.5%；年內溢利約1.154億元人民幣，同比增長1.1%；營業收入則約為7.74億元人民幣，同比下降6.1%。盡管營收有所回落，但利潤端的強勁增長成為最大亮點。
業績改善主要得益于三大因素。首先，煤炭采購價格下降直接降低了生產成本。盡管受價格聯動機制影響，蒸汽板塊收入略有回落，但采購端成本同步縮減，有效對沖了營收壓力。其次，新能源業務布局成效顯現，儲能及光伏電站運營板塊利潤實現增長，成為新的盈利增長點。公司通過優化運營流程、推進節能改造等措施持續壓縮成本，進一步提升了整體盈利能力。
回顧近年發展軌跡，天保能源的盈利修復趨勢愈發明顯。2024年度，公司權益股東應占溢利達450萬元人民幣，較2023年激增1644%，主要受益于臨港清潔能源項目全年運營及異地新能源發電業務擴張。2025年上半年，公司曾發布中期盈喜，預計權益股東應占溢利達980萬元人民幣，較2024年同期的178.7萬元大幅增長，這得益于鍋爐及換熱站節能改造帶來的成本下降，以及新能源項目的持續推進。
市場分析指出，天保能源通過傳統業務成本優化與新能源業務拓展的雙重策略，成功構建了更具韌性的盈利結構。盡管營收規模因市場環境波動出現短期調整，但利潤端的持續改善反映出公司戰略轉型已取得階段性成果。不過，投資者仍需關注煤炭價格波動、新能源項目收益穩定性等潛在風險因素。
