港股AI應用板塊近日表現搶眼，在恒生指數低開、科技股走勢分化的背景下，智譜（02513.HK）與MiniMax?WP（00100.HK）股價雙雙創下歷史新高。截至當日收盤，智譜收漲0.21%，盤中最高漲幅達11.34%，報540港元；MiniMax?WP則大漲7.65%，盤中最高觸及764港元，兩家公司成為市場焦點。
本輪行情的爆發源于技術突破、商業化進展與機構認可的三重驅動。2月中旬，兩家公司相繼推出新一代核心模型：智譜發布的GLM-5開源大模型在長程智能體與復雜編程能力上達到開源領域巔峰，其測試版Pony Alpha已引發全球AI社區熱議；MiniMax推出的M2.5多模態模型運行成本僅為GPT-5的1/20，性能與Claude Opus相當，其Agent生態上線首日即落地超萬個專家應用，技術實力獲得市場高度認可。
商業化層面，兩家公司均展現出強勁的盈利潛力。智譜將GLM Coding Plan編碼服務定價上調30%以上，直接印證高端模型的市場稀缺性與議價能力；MiniMax則加速全球化布局，用戶規模與生態數據快速增長，商業化路徑愈發清晰。外資投行的看好進一步推高市場情緒，摩根大通等機構將兩家公司列為全球AI價值創造核心標的，目標價上調空間超30%，吸引海內外資金持續加倉。
行業層面，春節期間AI大模型發布節奏顯著加快，阿里通義千問Qwen3.5、字節豆包大模型2.0、DeepSeek新版本等密集亮相或開啟灰度測試，旗艦模型發布周期從季度壓縮至“以天為單位”。市場關注點從“參數規模”轉向“編程與Agent場景落地能力”，Agentic Coding（智能體編程）成為新的競爭焦點，推動整個AI應用賽道進入技術落地與商業變現的快車道。
