港股航空板塊今日迎來顯著上漲，中國東方航空股份、中國南方航空股份及中國國航等主要航司股價均呈現積極走勢。截至發稿時，東航漲幅達6.90%，南航上漲3.96%，國航亦有2.89%的升幅，市場對航空業復蘇的預期持續升溫。
根據華創證券最新發布的航司運營數據分析，2025年全年航空市場呈現穩健復蘇態勢。春秋航空在運力投放（ASK）和旅客周轉量（RPK）方面表現尤為突出，全年同比增長均達12.1%；東航緊隨其后，ASK增長6.8%，RPK增長10.7%；南航、國航及吉祥航空也均實現不同程度增長。分航線來看，國內航線中春秋航空12月單月ASK同比增長16.4%領跑行業，國航RPK增幅達10.6%位居首位；全年累計東航國內線ASK增長10.7%領先主要航司。國際航線復蘇勢頭強勁，12月南航ASK同比大增25.8%，東航增長9.4%；全年吉祥航空和春秋航空國際航線ASK增幅分別達37.6%和28.5%。地區航線呈現結構性變化，春秋航空12月單月ASK和RPK同比激增92.0%和97.5%，全年南航地區航線運營保持穩定，ASK和RPK分別增長3.1%和4.7%。
運營效率方面，2025年12月行業平均客座率達83.8%，春秋航空以91.5%持續領先。全年累計數據顯示，春秋航空、東航、南航及吉祥航空客座率均實現同比提升，行業整體運營效率顯著改善。華創證券指出，航空板塊投資機會凸顯，主要基于三方面因素：一是飛機引進增速持續低位，供給端存在約束；二是航空需求結構性改善，跨境需求強于國內，2025年9月后商務出行意愿指數重回擴張區間；三是高客座率下價格彈性有望釋放，2025年9月中旬以來票價同比轉正或預示2026年行業景氣上行。
華泰證券特別關注東航的亮眼表現。數據顯示，東航2025年ASK/RPK分別同比增長6.8%/10.7%，客座率達85.9%，同比提升3.0個百分點，創歷史新高。分航線看，東航國際航線運力投放積極，ASK同比增長18.5%，客座率83.2%；國內線運力投放穩健，客座率達87.3%，同比提升3.2個百分點，國內外航線客座率均創歷史最佳水平。基于行業向好趨勢，華泰證券上調東航2025-2027年歸母凈利潤預測至9.34億元、78.01億元和100.96億元，對應A/H股目標價分別為人民幣7.70元和6.85港幣，維持"買入"評級。該機構強調，作為上海主基地航司，東航在長三角地區市場份額高達42%，將充分受益于區域旺盛出行需求及出入境旅游復蘇紅利。
對于2026年航空業展望，華泰證券分析認為供需關系將顯著優化。供給端受飛機引進速度限制，預計行業運力增速將放緩至4.4%；需求端有望隨經濟穩步復蘇，預計同比增長5.3%。銀發經濟、家庭出游及出入境旅游等新增長點將為行業帶來額外動能。民航局近期工作會議提出嚴控低效航線運力供給，研究制定旅客運輸成本調查辦法，這將有助于緩解行業價格競爭壓力。華泰證券分析師表示，疊加油價下行和人民幣匯率企穩的利好因素，航司盈利能力有望迎來實質性改善。
