作為全球最大的食用油進口國，印度近期食用油市場呈現顯著波動。根據印度煉油協會（SEA）最新數據，截至2025年11月底，該國主要食用油庫存降至162.3萬噸，環比下降6.24%，同比降幅達36.82%，創下當年下半年以來的最低紀錄。這一庫存水平遠低于五年平均值，直接推高了國內豆油及棕櫚油價格。
市場分析指出，庫存持續走低的主因是進口量顯著萎縮。2025年11月，印度食用油進口總量降至115萬噸，環比減少13.3%，為七個月來最低點。其中豆油進口量降至37.07萬噸，環比下降18%；棕櫚油進口量雖環比增長5%至63.23萬噸，但仍無法彌補整體缺口。值得注意的是，印度當月從中國進口豆油量達6.99萬噸，創歷史新高，這主要得益于中國豆油價格優勢及充足供應。
冬季消費旺季的到來進一步加劇了供應緊張局面。由于氣溫下降導致棕櫚油凝固，印度消費者更傾向于使用豆油，推動國內需求激增。數據顯示，2025年四季度印度毛豆油均價達122013盧比/噸，較上季度上漲2.51%；毛棕櫚油均價為116022盧比/噸，漲幅1.56%。這種價格分化趨勢在冬季尤為明顯，豆油價格表現明顯強于棕櫚油。
進口預期的顯著變化成為市場關注焦點。SEA預測，2025年12月印度豆油進口量將激增至50.8萬噸，環比增幅達37%。這種采購轉向將產生顯著的國際市場連鎖反應：作為全球最大的食用油進口國，印度加大豆油采購將直接推高全球豆油價格重心。市場普遍預期，這種供應緊張局面將持續至2026年春節前，期間我國豆油價格可能呈現震蕩上行態勢，預計運行區間在8350-8600元/噸。
業內人士分析，印度市場動態已成為全球油脂價格的重要風向標。當前該國植物油庫存與消費需求的嚴重失衡，疊加冬季消費旺季因素，正在重塑全球油脂貿易格局。特別是中國豆油憑借價格優勢成功擴大對印出口，這一趨勢若持續將顯著改變亞洲地區油脂貿易流向。
