1月9日，科技行業迎來一則重磅消息：MiniMax（00100.HK）正式登陸港股市場。這只備受矚目的新股，首日表現堪稱驚艷，開盤價高達235.4港元/股，相較于165港元/股的發行價，大幅高開42.6%。收盤時，股價更是飆升至345港元，較發行價漲幅達109%，收盤市值成功突破1000億港元大關。這一成績，使其成為近四年來首個交易日漲幅超100%的科技行業港股IPO項目，瞬間成為市場焦點。
MiniMax的強勢表現，猶如一顆投入港股科技板塊的巨石，激起層層漣漪。在其帶動下，港股科技板塊整體呈現抬頭之勢，MiniMax也當之無愧地成為這輪行情中的“主線資產”。那么，為何市場會如此青睞MiniMax呢？從多個關鍵信號中，我們或許能找到答案。
國際化基本面是MiniMax獲得市場認可的首要因素。招股書數據顯示，2025年前9個月，MiniMax營收同比大幅增長170%，其中海外收入占比超過70%。這一數據表明，它并非僅僅停留在“出海故事”的層面，而是已經成功打通了全球化現金流。在當前港股市場環境中，具備這種國際化收入結構的公司極為稀缺，MiniMax無疑成為了市場眼中的“香餑餑”。
基石與機構投資者對MiniMax的青睞，也體現了市場的高度共識。此次IPO，共有14名基石投資者參與，合計認購金額高達27.23億港元，這些投資者包括ADIA、Aspex、Eastspring、Mirae Asset等全球知名長線機構。在公開發售環節，認購倍數高達1837倍，國際配售倍數也達到37倍，剔除基石投資者后，國際配售超額認購近79倍。如此高的認購倍數，充分顯示出機構與散戶對MiniMax的一致看好，形成了典型的同向投資場景。
技術實力是MiniMax的另一大核心競爭力。作為全球僅有的四家全模態進入第一梯隊的大模型公司之一，MiniMax在語音、視頻、文本三大領域持續發力，并取得了顯著成果。在語音方面，Speech系列累計生成時長已達2.2億小時；視頻領域，從Video 01到Hailuo 02，其產品在競技場排名中始終位居前列，累計生成視頻數量高達5.9億個；文本方面，M2/M2.1在多個榜單中進入全球前列，開源后更是迅速登頂國內token用量榜首。
當“生而全球化+全模態+可持續商業化”這三個關鍵要素同時具備時，MiniMax成為了港股市場中一顆耀眼的新星，吸引了長線資金的關注。長線資金往往更注重企業的長期發展潛力和穩定性，而MiniMax的資金結構與敘事方式，恰好滿足了這一需求。它不再像以往的中國科技股那樣，要么被視為周期股，僅依靠中國故事發展；要么被當作單純的AI概念股，難以被認定為全球科技資產。MiniMax以其獨特的定位，既不依賴單一國內市場，也不依附于單一平臺，成為了全球科技資產中的一員。
MiniMax的強勢上漲，不僅是個股的出色表現，更為港股市場帶來了新的參考標準。它向市場證明，當中國AI公司能夠在全球市場站穩腳跟，港股市場無需再盲目跟隨美股的節奏，而是可以憑借自身的優勢，走出一條獨立的發展道路，吸引長線資金的耐心持有。
