近日，期貨行業迎來一則引人矚目的消息：瑞達期貨計劃斥資5.89億元收購申港證券11.9351%的股權，這一跨界收購舉動引發了市場的廣泛關注。若交易順利完成，瑞達期貨將成為申港證券的第二大股東。
瑞達期貨此次收購方案明確，將分別從申港證券第二大股東裕承環球收購8.1112%的股權，以及從第八大股東嘉泰新興資本收購3.8239%的股權。目前，申港證券的前四大股東中，茂宸集團與裕承環球持股比例均為12.1669%，長甲投資與中誠信投資持股比例均為11.5875%。其中，茂宸集團、裕承環球以及位列第八股東的嘉泰新興資本管理有限公司均為香港企業，港資股東持股比例合計達29.32%。
瑞達期貨作為民營企業背景的期貨公司，是中國期貨行業首批上市公司，也是深交所首家期貨上市公司，還是廈門市第一家A股上市的金融機構。公司主營業務涵蓋期貨經紀、資產管理、風險管理等多個領域。近年來，瑞達期貨積極推進多元化布局，在2025年半年報中，明確提出了打造“具有國際競爭力的衍生品投行”的發展戰略，其中就包括以牌照多元化經營為目標，依據香港證監會的相關法律法規，爭取升級證券牌照的業務范圍。此次收購申港證券股權，正是其戰略布局的重要一步。
從財務實力來看，瑞達期貨具備足夠的資本支撐這筆收購。2025年三季報顯示，公司總資產達204.40億元，股東權益為31.48億元，前三季度凈利潤為3.88億元，自有資金足以覆蓋收購價款，無需通過額外融資增加財務壓力。
作為收購標的，申港證券成立于2016年3月，同年10月正式開業，是國內首家依據CEPA協議設立的合資全牌照券商，注冊地位于上海自貿區，被視為我國金融業對外開放的重要標志性成果。在財務數據方面，申港證券保持穩健經營。2024年經審計凈利潤為3.71億元，2025年前三季度未經審計凈利潤為3.42億元，接近去年全年水平；截至2025年9月末，公司凈資產為58.26億元，較2024年末略有增長。從業務角度來看，申港證券在券業務上有一定優勢，在中小券商中表現較好，在外資券商陣營中也已躋身前列。
對于瑞達期貨為何要跨界收購券商股權，業內人士分析認為，期貨與證券業務的客戶群體存在一定重疊，整合后可實現客戶資源共享，拓展風險管理、財富管理等綜合服務場景，提升綜合競爭力。目前，券商收購以及持有/控股期貨公司較為常見，但期貨公司反向收購券商股權的案例極少，瑞達期貨此次的收購行動為行業帶來了新的變化。
然而，這筆交易并非一帆風順，存在諸多不確定性因素。首先，交易設置了多項先決條件，核心包括瑞達期貨取得證券公司主要股東資格并經監管事前審核、證監會批準本次交易、外匯主管部門同意對價匯出、標的股份質押解除（針對裕承環球交易）等。其中，股權解除質押成為交易落地的關鍵前提之一，目前裕承環球所持標的股份處于質押狀態。從擬簽約的合同來看，違約責任明確，若出售方未按時解除質押導致交易無法交割，需返還全部款項并釋放保證金；若因監管未批準導致交易失敗，雙方均不構成違約。裕承環球所持股份的質押解除流程是否順暢、交易能否在2026年12月31日最后期限前完成，均存在變數。
監管審批也是交易面臨的一大挑戰。從過往案例看，證券公司股權變更審批周期不一，且對股東資質有嚴格要求。雖然瑞達期貨此次收購的股權比例不足5%，無需經過證監會審批，僅需后續備案即可，在一定程度上降低了監管層面的難度，但如果期貨公司想進一步增持券商股權，后續審批可能會成為阻礙。
此次瑞達期貨加碼證券股權，不僅是公司突破期貨業務邊界、向綜合金融服務商轉型的重要一步，也為維持多年的期證行業整合格局帶來了新的變化。長期以來，證券業一直遵循“券商主導、期貨配套”的模式，多數頭部期貨公司都是券商控股或全資子公司。此次瑞達期貨的跨界收購，是否會帶動更多期貨公司跟進，打破行業整合格局，還有待進一步觀察。
