綠城中國（03900.HK）近日召開年度業績發布會，管理層團隊集體亮相，但原執行董事、行政總裁郭佳峰的缺席引發關注。根據前一日發布的公告，郭佳峰已辭任相關職務，行政總裁一職由執行董事耿忠強代理。這場發布會不僅涉及高層人事變動，更披露了公司在行業調整期的經營成果與未來規劃。
財報顯示，2025年綠城中國實現總合同銷售金額2519億元，躍居全國第二。其中自投項目貢獻1534億元，權益銷售額達1043億元，兩項排名均升至全國第五。董事會主席劉成云評價稱，公司在行業深度調整中交出了一份“亮眼答卷”，并強調高品質居住需求始終存在，當前筑底期既是挑戰，也是錘煉內功的機遇。
盡管銷售規模攀升，利潤指標卻承壓明顯。2025年營收1549.66億元，同比下降2.3%；凈利潤22.86億元，大幅下滑44.9%；歸屬股東凈利潤僅0.71億元，較2024年減少95.6%，創近十年新低。代理總裁耿忠強解釋，利潤下滑主要受長庫存去化導致的毛利率下降、合聯營企業虧損（合計超11億元）以及49.21億元資產減值計提影響。他坦言，2026年利潤仍將面臨壓力，但隨著老庫存逐步消化，歸母凈利潤有望改善。
在財務安全性方面，綠城中國交出穩健答卷。截至2025年底，總負債3441.47億元，同比下降12.7%；帶息負債1333.86億元，減少2.8%；一年內到期債務占比降至18.6%，創歷史新低。現金儲備充裕，銀行存款及現金總額632億元，覆蓋短期債務2.6倍。融資成本進一步優化，總借貸加權平均利息成本降至3.3%，較2024年下降0.6個百分點。
土地儲備與銷售目標是發布會的另一焦點。2025年綠城新增50個項目，總建筑面積318萬平方米，預計可售貨值1355億元，其中一二線城市占比達86%。但拿地節奏呈現前高后低特征，后四個月明顯放緩。耿忠強指出，當前土地市場供給總量下降、優質地塊稀缺，2026年新增土儲貨值目標定為1000億元，投資策略將聚焦“做一成一”，以項目質地為核心研判標準。
對于2026年市場走勢，副總裁李駿認為商品房銷售降幅將進一步收窄，但去庫存仍是首要任務，多數城市去化周期仍處高位。他透露，截至2025年底，綠城自投項目可售貨值1631億元，其中存量貨值801億元，新推貨值830億元。基于庫存與新增貨值，公司力爭實現1300億元自投銷售目標，核心城市銷售有望在下半年止跌回穩。
