萬科（SZ000002）近日發布公告稱，其發行的“21萬科02”債券回售部分本息兌付調整方案獲得高票通過，同意率達92.11%。該方案通過引入固定兌付安排、分期償還本金及增信措施，有效緩解了投資者對兌付風險的擔憂，為后續同類債券處理提供了參考范式。
作為萬科發行的7年期住房租賃專項公司債券，“21萬科02”發行規模11億元，票面利率3.98%，原定到期日為2028年1月22日。若投資者行使回售權，部分債券兌付日將提前至2026年1月22日。此次通過的方案包含三大核心內容：首先設立10萬元小額支付機制，保障中小投資者權益；其次對回售本金實施分期兌付，其中40%本金將于1月30日支付，剩余60%展期至2027年1月22日；同時明確利息支付安排，未回售部分利息于1月22日支付，回售部分利息在方案通過后立即兌付。
為增強投資者信心，方案特別增設雙重增信措施：萬科承諾以持有的武漢萬云房地產有限公司及陜西省西咸新區科筑置業有限公司應收賬款提供質押擔保，擔保范圍覆蓋債券全部未付本息。公司需在方案通過后60個工作日內完成相關法律手續，確保增信措施及時生效。值得注意的是，此前提出的單純調整兌付期限或僅設置寬限期的替代方案均未獲得通過，凸顯投資者對實質性保障措施的強烈訴求。
該方案與萬科待表決的“22萬科MTN004”“22萬科MTN005”兩筆中期票據展期方案存在顯著共性。三份方案均包含10萬元小額支付、40%本金先行兌付、利息剛性支付等核心條款，并配套具體增信措施。這種標準化處理模式為債券市場提供了可復制的風險化解路徑，有助于提升市場對房企債務重組的接受度。市場分析人士指出，此次高票通過反映出投資者對"部分兌付+展期+增信"組合方案的認可，為后續債務協商樹立了積極范例。
